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结构性行情仍在 红十月可期

2019-10-08 19:25:12 来源:
结构性行情仍在 红十月可期

安信证券:重视四季度银行板块的配置价值

安信证券发布研报指出:1、资产质量依然稳健,估值有底。即便经济持续下行,考虑前期不良消化充分、认定趋严,以及近年信贷投向的结构调整,资产质量也不会显著恶化;2、股价对银行让利实体、基本面下行的预期已反映得较为充分。后续对边际利空钝化,对边际利好敏感;3、买入银行股相当于买入经济企稳的正向期权。并且明年一季度的逆周期调节加码是可以预见的;4、从配置和防御的角度来看有较高性价比。银行板块估值处于低位,且年底面临切换;与消费、科技等强势板块的涨跌幅和仓位差距逐渐拉大。推荐“平常兴”组合(平安银行、常熟银行、兴业银行)+“光波”组合(光大银行、宁波银行)。

国泰君安:看好四季度银行股机会,优选中型银行

从不确定性中寻找确定性,在经济下行混沌期与货币政策宽松期双期叠加背景下,低估值的银行板块有望成为没有最优的次优选择。监管鼓励宽货币往宽信用传导,银行“量”(资产增长)有保障;宽货币环境下流动性改善,银行“质”(资产质量)有缓冲;同业负债成本下降部分抵消资产定价下行,银行“价”(净息差)收窄幅度和节奏可控。普惠金融和LPR报价改革背景下,中小银行资产定价更具灵活性、同业负债受益更具弹性,重点推荐低估值的优质中型银行:兴业银行/平安银行、光大银行、南京银行和邮储银行(H.K)。

源达投顾:结构性行情仍在 红十月可期

源达投顾认为,经过近期的结构性调整后,市场情绪逐步趋于理性。进入四季度,在美国降息周期确立条件下,预计进一步推动全球央行宽松潮,中国国内政策二次加油,改革深化条件下,A股有望迎来盈利端、资金面和风险偏好等方面改善。短期市场可以考虑在风险偏好降温后进一步回归基本面,结构性行情仍在,红十月可期。

海通证券:折返跑未完

海通证券研报指数:①借鉴历史,上证综指2733点附近是牛市第二波上涨的起点,外盘下跌等因素干扰下,初期的折返跑蓄势尚未完成。②主升浪加速需要确认基本面或政策面向好,跟踪四季度后半段基本面数据和政策动向。③行情加速往往靠低估的银行带动,岁末年初是窗口期,中期而言科技和券商更优。机会方面:“科技+券商”未来盈利弹性更大,有望成为本轮主导产业。

国盛证券:做多窗口仍在 行情主线将回归基本面

沿着此前“四期叠加”的逻辑,当前:1)经济表现出一定韧性。9月官方制造业PMI有所回升,财新PMI更连续3个月回升,显示制造业景气度改善。2)国内政策宽松继续。9月20日1年期LPR报价下降5bp,长期利率下行趋势明确。9月27日金融委会议上再次强调加大逆周期调节力度。3)外部宽松不断落地,并有望持续推进。继9月12日欧央行打出“降息+QE”组合拳,9月18日美联储再次降息25bp,全球宽松不断落地。同时,美联储回购发力下美国货币市场流动性紧张已显著缓解。另一方面,随着基本面继续恶化,近期美国降息概率已再度提升,10月美联储降息概率已由此前的40%左右大幅上升至72.9%。后续,全球货币宽松有望持续推进。因此,我们判断当前做多窗口仍将继续,但风险偏好边际收敛之下,后续行情将逐步回归基本面。后续继续推荐:1)风电光伏。2)汽车。3)半导体。

招商证券:静候新一轮行情的催化剂

十一期间,随着欧美等经济体披露主要经济数据不及预期,全球主要股指普遍下挫,欧洲主要股指领跌全部市场。大宗商品普遍收跌,黄金小幅上涨,油价跌幅最大。欧美制造业疲软,就业市场喜忧参半。国内制造业景气回升,十一期间旅游业与票房均创新高。

招商证券认为短期内市场缺乏明显的催化,将会进入整固状态。对A股两年半上行周期的判断并未发生变化,需要静候新一轮行情的催化剂。

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