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为什么说眼下是成长投资的天堂?

2019-12-02 09:02:42 来源:
为什么说眼下是成长投资的天堂?

上周伴随着茅台、恒瑞这些被抱团的大白马陨落,股民无不处于一片恐慌之中,大部分股票过去几个月一直在下跌,这几天核心资产也松动了,不由得感叹中国的国运还在吗?

于是,去年被股民们广泛传播的图又传播开来。

讽刺、挖苦声不绝入耳,网络段子手们迎来了前所未有的好时光,他们社稷的嘲笑A股和股民的段子被大量转发。

面对嘲笑,我们只能叹气,甚至融入其中试图通过自嘲来放松心情。同样面对大跌,我们不能去某会讨说法,只能选择苦苦的咽下眼泪。

不过这种境况是否似曾相识?

回顾过去几十年,股票市场像四季一样循环往复,没有冬也就没有春,没有熊也就没有牛。当我们面临大跌而精神恍惚之际,机会却悄然临近。

如果你经历过几轮熊市便会发现,每一次都是这样。而这个时候,往往对应着真正的大机会,一个足以改变人生境遇的机会。

真正的大机会一定是从常识和数据上就能显而易见的,但真正的大机会一定不可能让绝大多数人都把握到的。常识跟数据是什么?那便是眼下的市场非常便宜。

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覆盖近4000只股票的中证全指PB(市净率,用来衡量市场估值的指标)截至11月30日到了1.57。

从1994年股市设立以来,这个数据仅次于2014年4月底的1.45和94年的1.41。

过去24年来历次极端谷底的数据分别是:94年1.41,96年1.96,05年1.62,08年1.96,12年1.52,14年1.45。

而A股24年以来的PB中位值是2.67,在过去24年里只有0.53%的时间比现在便宜。

现在这个时点上,A股已经是主要经济体中主要资产类别里最具有投资价值的品种,站在5年左右的时间来看这里将是最大的暴利来源。

11月30日收盘后,证监会表示,为推动打造航母级证券公司,证监会在“服务实体经济、完善基础功能、防控金融风险”,在密集的政策呵护下,券商股下周也许要迎来快速的反弹,也许这次反弹很像08年9月那次反弹。

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当时处于2008年大熊市末期,股指正在连创新低,跌到1800点,政府突然出台救市利好,降印花税,证金入市,第二天大盘整体涨停,也就是几乎所有股票都涨停了。

我画圈的位置就是那次救市反弹。因为当时涨的太急了,所以很快反弹就夭折了,1个月后跌到1664点,熊市结束,进入2009年的小牛市。

2008年9月份的反弹虽然最后夭折了,又创出了新低,但事后看那次反弹构筑了政策底,因为政策在那个点位表达了强力的护盘态度。

从历史经验看,政策底虽然不是熊市结束的信号,但政策底出现意味着市场底不远了。

进入主题,在最值得下注的时候,该买什么样的股票?

猎鹰常说熊市低迷期间入市,在市场极度低迷阶段,善于挑选到优秀的股票并敢于重仓持有,是完成资本原始积累的基本条件。

这个阶段要避免熊市中严重亏损,还要把握好牛市带来的资产收益。说起来容易,不过做起来并不简单。

最重要的是找到“未来优势型”企业,那些未来3年业绩有保障的公司,而不是大众熟知的“当前优势性企业”。他们有什么区别?

大家眼中,甚至是市场上主流投资机构热衷的白马股便是“当前优势型企业”,他们的竞争优势已经完全体现在股价中,格力电器、贵州茅台就是这样的企业,他们不是我们要找的标的。

而有些家伙在能力层面已经构建了强大的经营优势,不过他们的经营绩效还未完全展现出他的能力水平,未来业绩仍具有广阔的成长空间。我将他们称为未来优势型企业,也就是最好的机会。

举个栗子,让大家了解未来优势型企业的吸引力。

天士力,这个家伙在02年上市后一直到07年5年多的时间里,业绩虽然稳定,但谈不上优秀,净资产收益率还处于一个下降阶段。

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但如果我们看看天士力在此期间在做什么,就会有不同的感受。在这几年,天士力在不断的构建自己的一套研发体系,在当时的中药制剂厂商中绝无仅有。

这段时间天士力的财务报表不是十分好看,但却克隆国际巨头医药企业的发展路径。

简单说,这就是一家在主营业务上一直埋头奋进的家伙。到了09年后,医药体制改革不断深入,天士力的新研发体系搞定,从2010年开始天士力就像开挂了一样,净利润不断增长。

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净资产收益率,是衡量企业盈利能力的最好指标,而巴菲特巴老爷子也形象的称,净资产收益率大致跟股票回报率一样。

08年-14年,天士力的净资产收益率从13%一路飙升至31%,对应的股价是什么样?

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六年的时间,伴随着天士力盈利能力的不断提升,刨除牛市的冲高后,也有20倍的收益,这就是跟随公司一起成长的魅力。

眼下,市场整体的估值已经打回08年金融危机,熟悉我的朋友知道,猎鹰酷爱短线交易。不过,在市场一片哀嚎之际,我却无论如何不能放弃这个机会。市场如此便宜,是不是要找几个08年的天士力进行配置了?

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