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2019年股市大变局即将来临!

2019-09-11 12:08:05 来源:
2019年股市大变局即将来临!

金融改革开放不断深化,就在9月10日,国家外汇管理局决定取消QFII(合格境外机构投资者)和RQFII(人民币合格境外机构投资者)投资额度限制,同时,RQFII试点国家和地区限制也一并取消。这项举措,对国内的金融市场构成了利好,将会把更多的外资引进国内的资本市场。

金融改革开放,早期可追溯2002年实施QFII制度,2011年实施RQFII制度,再到后来开通沪港通、深港通,以及之后的三大指数纳入A股因子。今年年初,外汇局将QFII额度从1500亿元提高至3000亿元,时隔将近8个月,外汇局直接取消了QFII和RQFII的投资额度,对A股意味着什么?

提高境外投资者的投资便利性,只要A股的估值有足够的吸引力,就能够吸引到更多的资金配置。没有了投资额度的限制,相当于之前束缚境外投资者的投资条件大幅放宽,与此同时,拓宽了境外人民币的使用渠道。但是,问题来了,国外机构会不会加大力度流入A股呢?这就涉及到A股在全球股市中的收益风险比了,A股目前的位置,估值有优势,国内经济保持中速增长,既有估值提升空间又有成长性,所以,中长期来看,绝对是具有足够高的收益风险比,大趋势仍然是国外机构的资金持续流入A股。

中长期资金的流入,有利于改善A股的投资风格。国外机构通过QFII/RQFII渠道流入的资金,多数是做中长线的资金,投资额度限制放开之后,有望带来更多的中长线资金,在A股的定价权进一步提高。这类资金投资看重企业的基本面情况,包括公司的行业地位、估值的情况、业绩的稳定性情况、分红情况等等。以往A股十足是一个“大赌场”,题材炒作盛行,股价大幅偏离基本面,市场情绪不稳定,导致股价波动大。理性的境外中长线资金在A股的影响力加强之后,有助于改善以前炒作盛行的风格,引导国内的投资者将更多精力放在研究公司的基本面上。

短期提振投资者信心,长远利好A股。金融改革开放,长远的目的是为了A股走向机构化和国际化,利好A股的发展。但是,要达到此目的,是需要一个漫长的过程。金融开放讲了很多年,只不过近两三年以来,政策上在加速制度改革,我们的感受会更深一些,股市有牛熊周期,很多专家认为金融改革开放深入后,未来将出现10年长牛,当然我也希望是这样,对所有的投资者都有实际的好处。

但是,目前投资者结构中,散户的比例高出机构不少,未来的牛市,依旧离不开新开户的散户,只要散户不断地进场,快速上涨的牛市特征仍然不会有太大变化。太长远的事,我们没法预测,短期来看,QFII/RQFII投资额度的取消,被解读为我国金融扩大开放的又一有力举措,所以,这则消息短期能够提振投资者的信心,这一轮震荡向上的行情有望延续下去。

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