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A股进入长期牛市后的虹吸效应

2019-11-05 11:43:23 来源:
A股进入长期牛市后的虹吸效应




国内经济是典型的二元格局,因此股市长期牛市的话对于其他资产会造成一定的虹吸效应。

A股进入长期牛市后的虹吸效应:固收、货币类资产将面临挑战

 

大宗商品

理论上,钢铁、铝、铜、锌、镍、铅、白银等大宗商品价格的上涨将会使得企业生产成本大幅提升,同时推升通胀指标,而这将给A股市场造成巨大的上涨压力。

有机构的调查数据显示,国内来看,大宗商品和股市总体呈现出三个阶段,第一阶段2010年到2014年的价格趋势是一致下行;2014年年中到2015年年中的相反走势;2016年以后一致上行。

从逻辑上来看,大宗商品作为工业及农业相关行业中主要的原材料或产成品,其价格变动对相关A股上市公司也会具有一定的影响。此外,即使像同一板块中相同特性大宗商品的品种,受市场供需条件等因素影响,其价格走势通常具有一定的关联性。

A股进入长期牛市后的虹吸效应:固收、货币类资产将面临挑战

 

固收、货币类资产

股市长牛对于固收类资产的影响主要体现在对资金流的影响。权益类资产牛市会吸收市场和社会闲散资金,导致收益率相对较低的债市失去资金支持。目前来看,股债大多情况下都是负相关走势,比如2018年二季度后,股市中大量资金流入债市避险,寻求更稳定的收益,导致股债两市呈现出负相关走势。此外,包括固收类理财产品、货币基金在内的其他收益率较低的产品都会受到影响。

人民币汇率

首先股市长牛会导致资金都流向权益类资产,人民币汇率则会出现较大贬值,可能会进一步导致金融风险。相反,股市大跌对于一国的汇率来说影响也比较大,比如当A股大跌后,国际热钱或其他资金便会撤离股市,导致人民币汇率动荡。

A股进入长期牛市后的虹吸效应:固收、货币类资产将面临挑战

 

不过,在经历了2015年股灾后,人民币汇率和股票两种资产价格的关系变得更加微妙,因为它受到越来越多国外复杂关系的影响。

黄金

在股市走强时,往往意味着经济复苏或繁荣,而黄金作为避险资产则一般反而会走弱。不过,目前黄金的涨跌越来越仅限于短期性因素,能影响黄金走势的长期性因素基本也就是美元指数了。

A股进入长期牛市后的虹吸效应:固收、货币类资产将面临挑战

 

那么,如果股市长牛的话应该配置哪些资产呢?

1、相关受益板块股票。首先券商板块异动往往是牛市的先行者,而且该板块也是弹性最大、股性最活跃的板块,毕竟牛市来了,包括经纪、投行、自营、资管、融资融券等在内的券商几乎所有业务都将受益。其次则是以消费为主线的医疗、教育、旅游等行业。逻辑也很简单,经济随着牛市的来临而繁荣,人们兜里有钱了,消费自然也会随之发展。

2、基金。牛市爆发后,基金是备受欢迎的配置资产之一,尤其是各种股票类基金。而在这些股基当中,又属指数类基金最适合长期性配置。

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