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关注成长动能充足的细分领域头部股

2020-01-12 11:45:03 来源:
关注成长动能充足的细分领域头部股


调整蓄势已有数月的医药板块,在本周出现了复苏的态势。尤其是医药服务外包的细分领域等龙头品种出现了强劲拉升的态势,比如说CDMO龙头之一的博腾股份、九洲药业等个股已有突破或将要突破的K线趋势。看来,已有部分增量资金尝试建仓处在相对低位,但业绩成长趋势相对确定的医药品种。

产业政策调整,引发行业分化

对于医药板块来说,其实行业的分化仍然存在。主要是因为近年来的医药产业政策出现了较大程度的转变。比如说关于集采政策,意味着大批量的药品价格将大幅下调,部分关系到患者支付能力的新药价格也随之出现跳水,这必然会影响到医药板块相关上市公司的业绩成长趋势。再比如说关于中成药的争论,甚至有关于安慰剂药的讨论,这些信息叠加,就使得整个中药板块成为2018年以来的调整重灾区。即便在近期A股市场明显活跃的大环境下,中成药板块的走势也几无起色。

与此同时,从欧美、日本等药品市场的发展趋势来看,老龄化、人口基数等并不是看好医药行业的最为根本的逻辑。因为近二十年来,日本的老龄化以及巨大的人口基数,并没有使得医药产业容量出现大幅度的提升。相反,整个药品支出数据有所萎缩。这说明了用药量固然在增加,但药品价格持续下降。所以,医药市场容量并未增加。

但是,无论是医疗服务,还是创新药等,无论是欧美还是日本等,均出现了持续增长的态势。这主要得益于刚性需求、创新投入以及劳动力成本的提升等等。所以,医药行业的创新药、医疗服务等领域出现了一批又一批的高成长股,为中长线投资者带来了丰厚的投资回报。

寻找高成长细分行业

由此可见,在未来一段相当长的时间内,我国医药板块的各细分领域的分化仍将延续。凡是涉及到医保目录相关药品的相关上市公司,业绩的成长性不宜过于期待。因为在未来的集采政策仍将持续推行,从而意味着药品价格仍将下行。所以,医药工业类,或者说一般制药类上市公司的业绩表现可能会进一步恶化。因此,此类个股的股价表现不宜期待。

但是,这么三个细分领域的相关上市公司的业绩成长趋势值得期待。一是医药服务外包类的相关龙头品种。因为无论是海外还是我国,医药类上市公司只有加强创新研究,才会打开新的业务空间。但在研发过程中,只有将研发业务外包,才可以达到成本的最优。因此,近年来的CRO、CDMO等服务外包类上市公司的订单渐趋饱满,业绩持续成长。比如说在周三晚间公布业绩大幅增长的昭衍新药就在周四出现涨停板的K线。而且,我国由于工程师红利的释放,也有望承接全球范围内的医药创新业务外包订单。所以,未来的CRO、CDMO等细分领域的龙头股的未来可期待。

二是体外诊断领域。由于医疗技术的进步,医生越来越依赖体外诊断所带来的报告单。因此,体外诊断领域,其实也是一个科技创新驱动型的细分领域,只有不断的技术进步,才会带来更为精确的诊断意见书,供医药作出最终的诊疗建议。就目前来看,生化诊断等国产化趋势已经完成。在免疫诊断领域的化学发光等细分领域,国产化才刚刚开始,安图生物、迈克生物、迈瑞医疗等上市公司的近年来来的业绩保持着快速成长的势头。而在分子诊断与即时诊断领域,由于涉及到伴随诊断等精准医疗业务,也处于快速成长的趋势中。

三是医疗服务领域,主要包括眼科、牙科以及第三方检验等连锁类医疗服务类上市公司。就目前来看,牙科、眼科的龙头上市公司的业绩保持着快速且稳定的成长趋势,一直是A股市场的高成长股代表。近年来的第三方检验生产商的业务发展趋势也较为强劲,迪安诊断、金域医疗等相关上市公司的2019年业绩也有望保持着快速成长的势头,有望为A股市场贡献新的高成长股。

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