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下半年科技成长、新消费仍为主线

2020-07-16 14:54:20 来源:
 下半年科技成长、新消费仍为主线

7月以来,沪指一路高歌猛进攻破3400点大关,多只龙头股互现涨停潮,投资者交易热情高涨,两市成交额连续突破万亿。始料不及的牛市乘“风”而来,不少投资者赚的钵满盆满,而新手还在犹豫“这波还能不能上车”。

2020上半年也以红盘收官,券商纷纷持乐观态度“预喜”下半年市场,认为后市有望剑指何处,要静待云开雾散,那么在如此上涨行情之下,市场下半场到底将如何演绎?

上半年

政策红利兑现 A股绝地反击

回顾2020上半年,海外市场剧烈波动,美股出现连续熔断,而A股显现出较强的韧劲。在新冠肺炎疫情冲击下,春节后的第一个交易日上证综指大跌超7%,三大股指深度下挫,此后A股却迎来绝地反击的快速“回血”。

截至6月30日,上证指数以2984.67点收尾,较年初仅下跌2.15%,深证成指上涨近15%,而创业板指更是涨超35%。其中,涨幅最大、最火爆的行业属消费、医药和科技成长板块等。根据ifind数据显示,其中万泰生物、斯达半导、英科医疗、瑞芯微、硕世生物、王府井、派瑞股份、北摩高科、良品铺子、中银证券成为了上半年涨势最好的十只股票。

策略分析师在研报中纷纷提出,得益于我国疫情防控能力显著,复工、复产的进度在全球范围内首屈一指,我国经济无论是消费、投资还是净出口都出现了不同程度的反弹。

今年以来,再融资新规落地、创业板注册制改革、新三板精选层的推出及指数编制方法调整等资本市场改革红利加速兑现,新《证券法》等新的游戏规则、严格退市制度等一系列改革措施的实施,都有利于资本市场优胜劣汰,加速引流国内外资金进并推进牛市的形成。

下半年

疫后复苏 科技成长、新消费仍为主线

国信策略:大消费时代中,短期关注流动性变化

我们正进入一个新的大消费时代,后小康时代,可以重点关注集中度提升、科技创新、消费升级带来的趋势性方向投资机会。

流动性拐点也是下半年最值得关注的一个变化。从历史经验看,流动性驱动的行情,往往起于流动性宽松,终于流动性拐点。目前尚未出现流动性收紧的迹象,当前宽松的流动性环境将继续对权益资产价格形成支撑,赛道长、盈利(分子)稳定性以及成长性的价值会更加突出,我们继续看好消费、医疗、科技等板块。

渤海策略:避险“抱团”趋势,静待云开雾散

政策方面,在疫情逐步得到控制的假设下,货币政策应急性干预的必要性逐步下降,流动性宽松加力的空间明显缩小,而以财政为主导的需求补足则将加力推进,同时改革措施也将以小步缓行的方式逐步展开。

行业配置,延续年报阶段思路,一方面寻找强势板块的延续,关注科技和新能源汽车板块;另一方面寻找弱势板块的反转,关注军工和传媒行业。对于主题性机会而言,除了关注国改动向外,在事件性主题机会方面,关注定增预案初期并且大股东或关联方全额参与的标的,其在二级市场具有一定博弈价值。

中银策略:下半年A股市场主线归来,关注科技主线机会

盈利方面,内外需逐步回暖,A 股盈利低点修复;货币政策宽松延续,节奏趋缓;配置需求增加,下半年 A 股市场资金供大于需;盈利预期回暖叠加改革预期提振,风险偏好中枢上行。风格方面,盈利因子主导市场,成长风格有望延续结构性牛市行情,创业板指有望强势归来。

下半年建议关注以下四个方向;(1)创业板注册制改革: 精简发行条件与退市流程,优化交易、承销与再融资规则。(2)国企改革:即将推出的国企改革三年行动方案将直接推进国改进程,重点省 市国企改革推进较为迅速,市场预期有望逐步恢复。(3)消费电子。 (4)新能源汽车。

国开策略:未来或出现从高估向低估行业的结构迁移

随着国内疫情受控,一季度或已确认成为经济增速低点,年内 虽然终端需求恢复压力依旧较大,但在政策推动下,下半年经 济或逐渐进入复苏通道。

今年经济恢复增长仍然依赖于基建、房地产投资,但相关行业始终表现不佳,且位于历史估值底部,反而是复苏缓慢的消费品涨幅巨大,我们认为市场面临显著的结构性不均衡局面,未来市场热点或出现从高估行业向低估行业的结构迁移。行业配置:低估值金融、房地产及后端产业链、锂电池、汽车产业链,主题投资:5G、新能源车、充电桩、科技创新。

中原策略:围绕“政策对冲+疫后复苏+业绩确定性”主线

经分析,我们判断下半年整体保持震荡上行,并有望迎来一波主升浪;期间A股可能会随着美股调整以及疫情冲击或者其他风险事件的影响出现二次探底,但底部较为夯实,不会突破前低。时序上A股攀高后稳健运行,建议加仓至中高水平。A股在业绩驱动分化、估值分化以及“抱团取暖”市场心理作用下继续保持结构性行情。

下半年市场继续围绕“政策对冲+疫后复苏+业绩确定性”主线发展,成长股与绩优股行情交替出现,新基建、新能源汽车、消费蓝筹、医药等板块景气度将贯穿下半年,券商、国防军工、传媒、纺织服装、贵金属等板块以阶段性交易机会为主。

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