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美股触发熔断,全球市场大跌

2020-03-10 10:00:56 来源:
美股触发熔断,全球市场大跌


3月9日晚间,美股再度暴跌,标普500指数开盘四分钟跌幅达7%,触发第一层熔断机制,暂停交易15分钟。美股石油股暴跌,西方石油跌超43%,哈利伯顿跌超30%,斯伦贝谢跌超40%,康菲石油跌26%,英国石油跌22%,雪佛龙跌超15%。

 

在美国交易时段,熔断机制可以分为三级:(1) 一级市场熔断,是指市场下跌达到7%。(2) 二级市场熔断,是指市场下跌达到13%。(3) 三级市场熔断,是指市场下跌达到20%。

 

民生证券点评美股大跌熔断事件,该机构认为,这是美国的危机,而不是中国的危机。美股熔断,上一次还是亚洲金融危机期间,一转眼,22年已过。本次疫情只是一个催化剂,引爆了美国的泡沫。美国问题的根源还是其自身经济的脆弱性。目前是股市泡沫破灭,接下来还有企业债务泡沫和就业市场泡沫的破灭,美国危机才刚刚开始。美国将主导旧时代的结束,这也将是一个新的多极化时代的开始。

美股触发熔断,全球市场大跌,避风港在哪里?
 
 
 
 

 

在当今全球市场大跌时,避险资产何处去?A股?黄金?国债?全球投资者都在找的避险资产到底在哪里?

1、人民币资产

目前,疫情在中国得到控制,海外则受到疫情的影响,美元指数从此前接近100的高位跌至目前的95附近,两周跌幅近5%,而人民币则连涨两周。截至3月9日收盘,美元/人民币报约6.95。

长城证券认为,人民币资产有望成为全球资产的避难场所:在此次疫情的全球扩散过程中,我国的体制优势和对疫情的快速、有效控制有目共睹,我国的证券市场在全球普跌大背景下显示出了非常明显的价值韧性。当前全球疫情呈现扩散态势,我国疫情则反过来呈现明显的收敛态势,人民币资产有望成为全球资产的避难场所。

北京时间3月4日晚间,全球第二大指数公司富时罗素(FTSE Russell)宣布,对富时中国A50指数、富时中国A150指数、富时中国A200指数、富时中国A400指数、富时中国A小盘股指数的季度审核变更。该变更将于3月20日(星期五)交易日收盘后(即3月23日星期一)生效。也就是说被动资金的流入将在3月20日(周五)收盘前全部到位。根据此前富时罗素的官方测算,本次扩容预计将给A股带来40亿美元的被动资金流入。

挪威政府全球养老基金在近十年时间里,不断提升中国公司股票的持仓:2009年底,持仓市值仅为40亿美元,但到了2019年底,持有中国股票市值增长了7.78倍。

这家主权基金并非唯一看好中国的外资。在新冠疫情爆发后,全球都看到了中国政府在控制疫情方面的成效,以至于美股暴跌后,许多外资高调唱多A股。3月1日,摩根士丹利将中国股票评级调高至“增持”,把中国列为新型冠状病毒肺炎疫情“避风港”。

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2、国债、黄金

另外,国债、黄金一直都是全球资金避险的主要标的。

由于国债和黄金与股票的相关性较低,在有些时期甚至出现负相关,对于做长期资产配置的投资者来说,在投资组合里配置一些国债和黄金,对资产组合会起到降低风险的作用。而且,在股市暴跌时期,国债和黄金也经常会起到一定的避险作用。

对于国债,有分析表示,随着股市暴跌势头的加剧,美国国债和其他核心政府债券上涨,压低了债券收益率,这种势头难言结束。此外,还有机构指出,黄金相关资产也成为资金争抢的宠儿,金价已在冲高至下一个峰值的路上。

而对于金价上涨背后的逻辑,海通证券认为,避险属性带来短期上涨,长期保值需求才是持续上涨的基础。黄金集商品属性和金融属性为一体,金融属性又分为保值属性和避险属性,其中保值属性是因为黄金的供给有限决定其价值相对稳定,而避险属性则是因为未来不确定性上升时,黄金因其保值属性会受到资金的短期追捧。当黑天鹅事件发生时,黄金的避险属性会带来价格短期上涨,但上涨能否持续则要看是否存在长期的保值需求。

历史上黄金价格曾出现过两次持续的大规模上涨,均是因为触发黄金长期保值需求。1970年-1980年间金价大涨起源于布雷顿森林体系解体,美元不再与黄金挂钩,导致以美元计价的黄金价格持续大涨。随后1973年和1978年爆发两次石油危机导致国际油价出现大幅上涨,并带来各国通胀的明显攀升,保值需求带动黄金价格继续上涨。

而2001年-2008年上半年,美元出现持续贬值。由于黄金和美元在各国央行储备资产中具有相互替代性,美元持续贬值导致美元资产收益下降,触发黄金的保值需求。随后次贷危机促使主要央行推行量化宽松以刺激经济,带来国债实际利率持续下降并跌入负值,这意味着持有美元资产将持续遭受损失,进一步触发黄金保值需求。

风险提示:投资有风险,入市需谨慎,文中所提板块、个股均只作为逻辑分析与技术交流之用,不作为操作建议,据此操作风险自担!

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