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果敢逢低建仓,静待绝地反弹

2020-04-07 18:59:11 来源:
果敢逢低建仓,静待绝地反弹

转眼间,2020年一季度已经悄然过去,在经历清明时节绵绵细雨之后,阳春四月已然开启,放眼神州大地,一片春意盎然,万物复苏之势,已然锐不可当。

果敢逢低建仓,静待绝地反弹——A股二季度投资策略之分析探讨

 

回顾A股整个一季度走势,跌宕起伏,从元月新年伊始的红包行情连续爆发,让人猛呼牛市峥嵘悄然已现;到春节后突发公共卫生事件后的片刻惶恐而断崖式下挫,让人感觉阵阵寒意;再到2月一行两会利好政策频发力挽狂澜后的绝地反击,绝望中看到希望;再到3月疫情演变成为全球大流行疾病后的弱势回调,焦虑中憧憬着未来;A股上演着一场“丁丁历险记”,伴随着喜悦与沮丧,我们在关注股指的“抑扬顿挫”之余,也在回味与反思A股究竟是否不利大环境下,独善其身,果敢能够走出独立行情来?答案也许需要我们来分析思考。

 

截至3月31日下午15时收盘,上证综指报收2750.30点,深证成指报收9962.30点,创业板指数报收1871.92点,沪、深两市合计成交5617.4亿元,A股总市值为56.88万亿元,其中沪指和深指分别较2019年12月31日收盘下跌9.83%和4.49%,而创业板指数逆势上涨4.10%;沪指、深指和创业指数较2月末的年内高点则分别下挫12.05%、16.07%和18.38%。无论是较2019年末还是年内高点均呈现下跌趋势,当然主要下跌来自于3月份的连续弱势回调。相比欧美股市动辄40%以上的大幅回撤和几次熔断,A股这一轮回调还算温柔,一方面还是由于中国疫情防控得力,目前国内经济已经开始稳步复苏,同时也得益于A股前期涨幅较小,在基数不大的情况之下,回调空间有限。

果敢逢低建仓,静待绝地反弹——A股二季度投资策略之分析探讨

 

展望二季度,A股利好消息还是非常之多,而且力度空前。4月3日,央行“三箭齐发”引导实体利率下行,定向降准1%,时隔12年首次下调超额准备金利率37bp至0.35%和公开市场操作降息20bp。综合累计,央行三个月内3次降准已经投放1.75万亿长期资金,公开市场操作投放超过1万亿短期流动性,和1.8万亿的3次再贷款再贴现,我们正面临2016年以来最为宽松的货币政策,并配合提高财政赤字率、增加并加快地方专项债发行和发行特别国债等积极灵活财政政策,同时各地加快推出新一轮以5G基础设施、特高压、新能源汽车充电桩、工业互联网等为代表的“新基建”项目,资金面和政策面为资本市场保驾护航之意不言自明。截至3月30日收盘,全部A股最新动态市盈率为15.8倍,低于18倍的历史平均水平;上证A股市盈率为11.64倍,为历史极限低估值。可以看到,在近期A股震荡磨底过程中,全球股市出现非理性调整走势,普遍跌幅在30%以上背景下,较低估值成为A股市场抗跌重要原因之一。从技术面上看,A股估值优势凸显,使得A股成为全球优质资产,具有的良好的避险性,近期A股再次调整,不仅充分释放前期部分涨幅过大、估值过高股票过热风险,而且部分股票超跌后形成历史性底部,成为很好的价值洼地。消息面上看,湖北省官方已经宣布从4月8日零时起,武汉市解除离汉离鄂通道管控措施,有序恢复对外交通,“武汉胜则湖北胜,湖北胜则全国胜”,距离我们夺取抗疫行动全国的全面胜利已经仅仅一步之遥,胜利就在咫尺之间,相较于欧美主要发达国家疫情尚呈现快速扩散趋势,我国已经率先突围,快速走上经济复苏之路,同时日本、韩国等一衣带水的东亚邻国也有效控制住疫情,从消息面上看,大环境已经开始扭转,朝着越来越有利的方向发展,无疑是极大的利好。

 

因此,无论从消息面、政策面、还是资金面亦或技术面上分析,A股已经具备全面反弹的基础和条件,加上我国宏观经济韧性较强,长期向好的基本面保持不变,经济持续增长的基础仍然存在,各方面助力A股有望在二季度重新开启新一波反弹行情。

果敢逢低建仓,静待绝地反弹——A股二季度投资策略之分析探讨

 

具体就个股而言,还是坚持价值投资主线,辅以热点题材概念,建议价值投资与概念题材7-3比例进行资产配置的方案。

 

价值投资方面,首先看好证券、保险、银行等大蓝筹金融板块优质股。理由如下:牛市开启的信号往往是入场资金开始增多,换手率提高,成交量放大,这样无疑利好券商经纪业务和两融业务等,过往数据显示,券商股拉升往往是牛市行情先锋兵;随着整体居民收入的稳步增长,特别是经历此次公共卫生安全事件考验,居民对于保险意识尤其是健康险种相关产品会更加青睐,而发达国家经验数据显示,人均GDP收入越高国家,其居民保险意识和投保比例越高,对于本轮行情而言,保险股票尚未启动,且其估值尚处于低位,是一个值得抄底入场的良机;银行类股票主要因为估值非常低,市盈率(PE)、市净率(PB)处于整个市场低位,而其净资产回报率(ROE)都远高于其他行业,同时近年来随着各大银行风控措施得力,不良贷款率在逐年下降,加上国内存贷款已经基本实现利率定价市场化,优质银行将会在这轮行业变革中脱颖而出,因此,对于业绩良好、经营稳健且主流业务明显领先于行业的标的值得长线投资。其次,可以重点关注大基建板块。随着疫情的逐渐控制,中央工作重心已经转移到经济建设中来,今年是十三五计划收官之年,为完成2020年初制定的全年经济任务目标,在坚持“房住不炒”的房地产宏观调控政策之下,以高铁、高速公路、机场、轨道交通、码头等为代表基础设施建设必将很快实施,同时在加大逆周期调节的政策下,专项债发行加速,将会扩大基建投资规模与加快项目完工进度,极大有利于提升大基建板块公司全年整体业绩,也将有助于周期品价格回暖,带来相关板块股价提升,依旧可以布局低估值建筑央企和地方龙头企业、业绩稳健的前端设计制造公司以及基建主要原材料提供端的优质钢铁、水泥企业和景气度持续向好的钢结构龙头企业。

 

概念题材方面,自主创新是国家未来一段时间内长期的战略方向,因而,5G通信、半导体芯片以及人工智能等科技股依然是贯穿全年的热点方向,近期由于相关板块在爆炒暴涨之后受到外盘大幅回调和部分投资者获利了结等因素影响,出现大幅回调,部分股票已经估值相对合理,可以等待调整完毕企稳后,继续选择基本面良好、业绩优良、成长性好且估值相对合理的优质标的积极介入,等待市场下一轮浪潮的爆发机会。在国家政策春风利好之下,5G基础设施、特高压、新能源汽车充电桩、工业互联网等新基建板块才刚刚上路,依旧值得中长线看好。同时,稀土、石墨烯、碳纳米等新材料依然是未来产业革命的突破口,可以关注有关行业的龙头企业,等待时机低位买入。新能源汽车领域最近几年国家都在加大研发与投入力度,毕竟节能环保是新一届政府力推且大力倡导的绿色社会和谐发展之重要举措,近期国务院常务会议确定促进新能源汽车消费政策,北京、广州、佛山等城市近期相继也重启新能源汽车补贴政策,有关标的可以适当关注把握,择机买入。当然,近期由于国外疫情尚处在爆发期,对于口罩、呼吸机、检测试剂等医疗设备需求量巨大,相关公司业绩近期或有爆发式增长,值得重新关注,建议选择真正有订单需求的公司逢低买入。

 

“没有一个冬天不会过去,也没有一个春天不会到来”,经历一季度农历2019年风雨寒冬,A股还是有望迎来农历2020年希望之春。总体上,还是乐观看好二季度市场行情,虽然目前牛市还尚未真正开启,但是牛市已经在路上,建议左侧交易,低位建仓,中长线持有,静待春暖花开之时。

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