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挖掘大牛股之医药首席

2020-06-10 10:51:55 来源:
挖掘大牛股之医药首席

人物背景介绍

之前和李茂林总聊天,偶得投资心得,分享给大家。

茂林总,曾经是一名注册会计师,有六年的职业投资经验,其中五年是在国内阳光私募工作,做过研究员、投资经理,投研核心岗位都做过。

在四大会计师行五年时间做了不少各行业项目,之后又做了一年财务总监,对商业环境和企业管理有了比较系统的理解,进入投资行业的起点也比较高,在深圳一家知名私募公司任医药行业首席分析师,目前是一名职业投资人。

问:如果让您选一只股持有十年,你会选哪个,为什么?

@茂林总 :眼下要我选一个未来持有十年的股票我会选同仁堂,同仁堂是药品,也是奢侈品。强大品牌和内涵,众多独家品种特别是安宫牛黄丸占绝对市场统治地位是同仁堂的护城河。

挖掘大牛股之医药首席:未来十年最看好同仁堂

 

除了上面所说的,老龄化催生医药产业的爆发,资本市场的进化改善同仁堂的管理水平和治理结构,引用我之前雪球一篇文章对同仁堂作为奢侈品的分析:

Beauty,对于奢侈品来说一个主要的消费属性就是炫耀,这种炫耀主要体现在产品的品牌效应上。欧洲作为奢侈品产出最高的地区,纵观其奢侈品的底蕴多数与皇室或者没落贵族千丝万缕深厚的文化底蕴是奢侈品品牌的最大护城河,也是其能传世的关键。数百年的历史就是该类产品的最好实证:

北京同仁堂创建于1669年(清康熙八年),自1723年开始供奉御药,历经八代皇帝188年,在300多年的风雨历程中历代同仁堂人始终恪守“炮制虽繁必不敢省人工品味虽贵必不敢减物力”的古训。

挖掘大牛股之医药首席:未来十年最看好同仁堂

 

Utility,这几年安宫牛黄丸的功效逐渐从原有的单一功能拓展到养生保健功能,逐渐升华到无以名的境界,这种广谱的发展对产品市场空间拓展和抵御竞争对手侵略非常有力。

Scarcity,安宫牛黄丸国家保密配方,天然牛黄、麝香国家配额供应,给两大主力产品的供应带来相对短缺产品在市场上处于卖方市场。

问:股市系统非常复杂,您是如何选股的?

@茂林总 :投资做久了,总结过周围一些成功人士的经验,其实发现真正值得投资的行业不多,也就那么几个吧,所以就只在这几个行业里面看报表和各种资料了。

总结下来也就两类,一类是非常优秀的,当然如我前一家公司的格言,没有完美的世界。

要大体完美,各项财务指标出众,企业有比较深的护城河,这类企业比较值得投资;另一类是我自己比较有心得的逆向投资,这种投资不是说去找市场的烟蒂,我觉得也是价值投资的一类,我总结下来就是:不合理与回归

挖掘大牛股之医药首席:未来十年最看好同仁堂

 

比如我们2014年买山西汾酒就有点这个意思,这类企业有很多优点,但缺点也比较明显,所以导致投资者回报一直不高,通常表现在管理水平一般或者公司治理不行,但我觉得未来资本市场的进化,不但依靠中国经济的发展,还有投资者素质的提高和监管的完善。

这两点能很好修复这类企业的不足,正如茅台二十年前也不见得好,但关注度高了以后就逐渐好了,所以这类企业比较容易获得超额收益,这个就要依靠对影响股价的各种力量的判断了。

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