您的位置:首页 >国内 > 银行 >

该买,还是该卖?把握两条主线

2020-07-16 14:57:40 来源:
该买,还是该卖?把握两条主线

两点以后终于震荡走低,最后上证,深证和创业板都以绿盘报收:总算是调整了一天。

这个位置,到底是该买,还是该卖呢?

我们具体来分析一下。

上证的历次高点

下面这张图给大家放过两次了,这次再放一次。3500点这个位置,在2007年之后就长期成为上证无法逾越的一道关口,见下。

该买,还是该卖?把握两条主线

 

2008年熊市初期大盘从6000点高位下跌,到了3500点时有一个比较强烈的反抗,可以见下图。其实印花税的下调也是在这个区间。挣扎一段时间之后,大盘终于跌破了3500点,自此再也没长期站稳过3500点。

该买,还是该卖?把握两条主线

 

来看2009年小牛市高点。大盘到了3500点附近之后几经震荡,最终选择震荡下行。

该买,还是该卖?把握两条主线

 

再来看2014年到2015年这次牛市。大盘在上涨到3500点附近时有一个明显的调整,突破之后冲到了5000点整数,之后在发生股灾后跌至3500点,这是当时救市的点位。但好景不长,之后在8月份就跌破了这一点位,然后震荡上行,在3500点附近徘徊不前,到了2016年年初发生股灾,彻底远离了3500点。

该买,还是该卖?把握两条主线

 

而自2016年年初至2018年年初的这两年白马牛中,大盘也是反弹到3500点附近就止步不前,之后就掉头向下。

该买,还是该卖?把握两条主线

 

应该说,这次是大盘再次逼近3500点附近。见下面的图。

该买,还是该卖?把握两条主线

 

这次能否突破呢?我认为可以,理由就是我们看到的黄色的斜线的支撑线。其实我并不把它看做什么玄幻的技术分析,而是整个大盘的底部上升的速度,其实与GDP的发展基本是同步的,即每年大约抬升7.2%。

上证自2005年5月低点1000点启动以来,至今其底部区域已经增长到2800多点。这个不断抬高的底部,已经封杀了大盘的下跌空间。当你跌无可跌的时候,就是要上涨的时候。如今底部的2800点和长期的顶部3500点已经接近于重叠,大盘突破3500点是铁定在近期发生的事了。

但铁定发生,不意味着立刻发生。

对比历史,牛市更快还是更慢了

1996年的牛市过于久远,当时的大盘流通市值较小,不具备可比性。我觉得以2005年开始的超级大牛市的启动来比较,可能更有参考意义。

见下图。大盘在1000点附近见底之后,又来了一次回调确认,之后走出一波20%的上涨,然后下跌10%,之后再次上涨20%,在1300点附近横盘休息,然后冲刺到1700点附近。

该买,还是该卖?把握两条主线

 

1700点附近又经过了大约4个月的盘整,幅度大约15%,之后才走出了3000点行情。

该买,还是该卖?把握两条主线

 

本次牛市与2005年的相同点:都是从历史底部起步,在底部区域都经历了较长的徘徊。从下图可以看到,大盘在2018年年底两次触底,之后展开一轮反弹,然后震荡下行,从3300点历时一年跌至2700点,然后突破前期高点。

该买,还是该卖?把握两条主线

 

所不同的仅仅是,2005年的底部确认后的上涨是20%,回调10%,而本次牛市是上涨30%,回调20%。

现在大盘重新突破前期高点,涨幅约25%,其实类似于2006年年初时的1300点附近。上证当时在此徘徊了有3个月时间,调整幅度在10%以内,然后由1300点上涨30%至1700点附近。

目前管理层降温的意图非常明显,但今天已经处于互联网时代,信息的传递远较之前为快,情绪的波动也比以前更为剧烈。但我们也应该看到,本次大盘从2019年年初至2020年3月,一年多时间两次触底,起步的速度其实还要慢于2005年那一次。但大盘起步之后就立即紧急拉升,与2019年年初极其类似。因此我个人有两个判断:

首先,这轮牛市实际进程应该会比2005年那次要慢,而不是更快。

其次,这轮牛市的幅度将远超2005年的那一次,进程越慢,幅度越大,大家都应该懂得这个道理。

大盘很可能会在当前位置盘整一段时间,甚至不排除一定的跌幅。但我们应该站在历史的角度来看,有一个大视野。我们站在一轮超级大牛市的门口,不要被眼前的一点小震荡所吓到了。

大盘的估值

我们来看一下估值情况,下面是上证指数2006年年初至2019年年底14年的估值情况。从下图可以看到,2005年开始的那轮大牛市,上证指数后来被炒到44倍的市盈率,之后进入了慢慢的估值回归之路。

该买,还是该卖?把握两条主线

 

如果我们以2008年之后的估值为参考,则大体可以认为,市盈率低于10倍则为绝对底部区域,而高于20倍则进入风险区域。

下图是2006年至2019年14年间沪深300的估值。沪深300的估值波动要比上证指数更小一些,我们同样认为,10倍为底部区域,20倍为风险区域。

该买,还是该卖?把握两条主线

 

中证500指数自2007年至2019年共计13年的估值情况。这十几年来中证500的估值下限在10倍附近,而上线则更高一些,大约在40倍附近:这个弹性要显著大于沪深300。

该买,还是该卖?把握两条主线

 

下面是创业板指数估值。创业板指数估值的下限在20倍左右,风险区域则在60倍左右。

该买,还是该卖?把握两条主线

 

当然,上述所用的数据可能与其他股指数据不同。大家可以仅针对数值大小有个参考。

我们来看下当前指数的估值情况。下属的数据来自中证指数公司,数据上与上述可能有所区别。

该买,还是该卖?把握两条主线

 

为了让大家有个直观的认识,我们来看看标准普尔500指数的估值,这个指数,大体上相当于沪深300指数。上述的指数中,上证指数与沪深300的差距不大。

该买,还是该卖?把握两条主线

 

大体可以看到,标准普尔500指数的估值爱2008年金融危机期间最低到达大约12倍位置,高点大约在25倍左右的位置。而当前则已经处于历史高位位置了。

再来看看标普500与上证指数和恒生指数的估值对比。可以看到,自2011年以来,上证指数的估值就始终低于标普500,其差距达到一倍以上。

该买,还是该卖?把握两条主线

 

我们可以得出一个结论:当前大盘估值无论是纵向历史比较,还是横向与美国的比较,都处于低位。

这是牛市的基础。

科技股的估值高不高?

在人们的印象中,创业板的估值经常拿来和上证比较,然后得出创业板估值过高的结论,事实果真如此吗?

我们再来比较一下纳斯达克估值和创业板估值。

该买,还是该卖?把握两条主线

 

纳斯达克的总市值规模要远远大于创业板指数,也因此与创业板指可以比较,又不能完全等同。从下图可以看出,7月份行情爆发前,创业板指数估值只是略高于纳斯达克指数。而纳斯达克指数作为如此庞大的市场,其估值水平长期以来也是很高的。

再来看一下纳斯达克市值前列的科技股估值情况。可以看到,尽管苹果,微软和亚马逊公司的市值已经超过1万亿美金,但其市盈率都在25倍以上,市净率都高于12倍,市销率最低的亚马逊也有4倍多。

 
热点新闻
06-01 您可以在接下来的四个月内每月投资主权黄金债券
您可以在接下来的四个月内每月投资主权黄金债券
在Akshaya Tritiya在Lok Sabha选举的热潮中失去了发行主权金债券(SGB)的机会,并且将直接征税目标错过了大约15%之后,政府似乎决心填补这
06-01 杜卡迪在印度扩大骑行体验
杜卡迪在印度扩大骑行体验
豪华摩托车品牌杜卡迪印度公司宣布其2019年下半年即将开展的DRE(杜卡迪骑行体验)课程。在印度DRE活动成功至今之后,杜卡迪已于7月推出DRE安
06-01 资金不足的FSSAI意味着对餐馆的税收监管
资金不足的FSSAI意味着对餐馆的税收监管
一个代表餐馆老板的贸易机构最近发布的一份报告称,食品安全和标准管理局在食品安全和标准管理局的许可证中,只有4 67万个用餐地点,包括餐
06-01 多伦多证券交易所上交易最活跃的公司
多伦多证券交易所上交易最活跃的公司
多伦多证券交易所(16,037 49,下跌51 75点)。Avalon Advanced Materials Inc (多伦多证券交易所代码:AVL)。材料。下跌1 5美分,或1 46%
06-01 Amgen贬值的不仅仅是更广阔的市场
Amgen贬值的不仅仅是更广阔的市场
Amgen(AMGN)最近一个交易日收于166 70美元,较前一交易日上涨了-1 38%。这一变化落后于标准普尔500指数每日下跌1 32%。其他方面,道琼斯指
06-01 星巴克股价变动0.14%
星巴克股价变动0.14%
在最近的交易时段,星巴克(SBUX)收于76 06美元,较上一交易日下跌-0 14%。此举比标准普尔500指数每日下跌1 32%窄。其他方面,道琼斯指数下
05-25 随着市场的增长IBM股票下跌
随着市场的增长IBM股票下跌
IBM(IBM)在最近的交易时段收于132 28美元,比前一天下跌了-0 08%。这一变化落后于标准普尔500指数每日涨幅0 16%。其他方面,道指上涨0 26%
05-25 GIII服装集团超越股市收益您应该知道什么
GIII服装集团超越股市收益您应该知道什么
G-III服装集团(GIII)最近一个交易日收于29 24美元,较前一交易日上涨1%。该股票超过标准普尔500指数的每日涨幅0 16%。与此同时,道指上涨0