您的位置:首页 >国内 > 银行 >

中通快递-SW归来!加速多元化经营“新时代”

2020-10-02 09:03:11 来源:
中通快递-SW归来!加速多元化经营“新时代” 

在中概股回归浪潮之下,阿里巴巴、京东、网易等科技明星股已悉数回流。如今,国内快递龙头---中通快递-SW(02057.HK)也已于昨日正式在香港联交所主板挂牌交易。

据富途证券行情显示,上市首日,中通快快递股价跳空大幅高开,涨幅最高接近12%,截至当日收盘,报收238港元,逆势大涨超9%。

(来源:富途牛牛)

据招股结果显示,公开发售部分超额认购6.69倍,一手中签率70%,最终发行价定为218港元/股,拟募资总额锁定在12.7亿美元(约合98.10亿港元)。

由于中概股二次上市,新股定价锚定的是美股,正常来说不会有过大涨跌,往往折价有限,加上较为昂贵的入场费,短期套利空间有限,再加上今年来大批新股首次上市,对短期投资者而言,吸引力在所难免会打折扣。

不过这丝毫不影响中通快递的长期价值,公司的基本面及核心内在价值想必毋庸赘言。此前,《中通快递:快递业规模之王,通达系盈利之最,回港二次上市加速》、《快递业规模之王,已启动招股!中通快递核心价值及壁垒解析》两篇都有较为细致的阐述。

方正证券研究认为,国际比较视角下,国内快递上市企业仍具备长期成长逻辑。而在目前国内快递行业格局仍然一片混沌,对于长期投资者而言,确定性是首要考量的尺度。

一、国内快递业龙头,未来确定性怎么看?

快递是大行业,细分赛道众多,但无论是中高端赛道还是中低端赛道,成本都是唯一的护城河。中通快递作为中低端赛道的绝对龙头,凭借产能扩张及管理优势,实现了规模及成本双双、持续领先。值得一提的是,中通快递在今年上半年实现市占率首次突破20%。

中通业务量持续领先

(数据来源:国家邮政局,西部证券)

中通单票成本最低(相同业务规模下)

(数据来源:方正证券)

另外,中低端是主赛道,占快递业近八成的业务量,且随着产能不断扩张,门槛逐年提升,格局持续改善,目前再想切入几乎不可能。

(数据来源:国家邮政局,山西证券)

而中高端格局清晰,但竞争也在加剧。时效件市场,顺丰在过去十年形成了事实上的垄断,但新进入者已出现;电商件市场格局由商流决定,京东已占得先机;公务件市场则由EMS独家经营。总的来说,中高端市场仍有入场机会。

同时,中通快递本身在经营现金流、现金类资产储备方面就处于业内领跑位置。这次再度登陆港股,可实现全天交易,无疑是进一步扩大资金方面的优势,助其未来保持领先的竞争优势。

二、持续布局多元化赛道,助力打开新空间

快递行业是公认的过万亿级别的赛道,目前国内诞生了顺丰、中通快递两家千亿市值企业。

但对于快递企业而言,未来怎样进一步打开新空间?也是接下来的重点。

海外成熟企业的成长历程告诉我们,答案是,多元化经营。国外出现Fedex、UPS这两家接近万亿市值的综合物流巨头则是有力佐证。

根据方正证券研报数据显示,以快运和大票零担为主的零担市场规模约为快递市场的2倍,供应链市场规模约是快递市场的10倍,且目前零担与供应链市场集中度低。这也就意味着横向扩张打开的增量市场及相应市场的整合空间,将成为快递企业长期增长的基础。

目前各家都已呈现出明显的多元化经营趋势,走向综合物流服务商。其中,百世布局较早,有一定先发优势,中通快递专注度较高,稳扎稳打。以快运为例,中通入局较晚,但发展势头不容小觑。据运联研究院公布的《2020年中国快运企业30强》排行榜显示,分别按零担货运量及收入计,中通快运分别位居第七和第十。

去年4月,中通快运董事长赖建法在接受媒体采访时透露,中通快运的目标是三年内做到业务量居于行业前三位。照目前的发展势头来看,期望还是蛮大的。

此外,中通也已将目光转向了高端市场。

在9月16日中通快递的客户服务日上,其首次公开“捂了”两年、今年重点发展的两大业务板块——星联航空与冷链。这也被外界视为中通寻找增量的体现。

中通目前在航空与冷链这两个领域的优势还不明显,想要赶超同行恐怕还需要时日。为了加快扩张及抢占市场,对于资金本就雄厚的中通快递而言,二次上市的意义也就不言而喻了。

结语

伴随在线消费习惯的深入普及,快递行业已与衣食住行一样,已渐成刚需。行业自06年起经历了井喷式增长的“黄金时代”,成为物流行业中景气度最高的赛道。中通快递作为国内快递业的绝对龙头,未来增长确定性强。

随着多元化赛道的不断拓展深挖,在既有基础设施及管理体系优势上发挥协同效应,望打开新空间。在港二次上市,对于中通快递而言,是谋划大局的新起点,或许也会是行业洗牌加剧的标志。

话说,“无商流,不物流”。物流本不是一个独立的行业,从其诞生起就依附于上游行业,需要对产业进行贴身服务,敏锐并前瞻性地把握产业需求的趋势性变化,对于物流企业而言极其重要。由于中低端主流快递市场,主要受电商件驱动,这不免外界产生对于通达系过渡依赖渠道的担忧,不得不承认,“桐庐帮”的崛起,除了自身因素之外,与淘系电商的深度捆绑,也是重要的外在因素。个人认为,目前两者就像“水和船”的关系。未来会怎样演变?现在尚不清楚,但当前行业格局下,中通快递的确定性还是可见的

热点新闻
06-01 您可以在接下来的四个月内每月投资主权黄金债券
您可以在接下来的四个月内每月投资主权黄金债券
在Akshaya Tritiya在Lok Sabha选举的热潮中失去了发行主权金债券(SGB)的机会,并且将直接征税目标错过了大约15%之后,政府似乎决心填补这
06-01 杜卡迪在印度扩大骑行体验
杜卡迪在印度扩大骑行体验
豪华摩托车品牌杜卡迪印度公司宣布其2019年下半年即将开展的DRE(杜卡迪骑行体验)课程。在印度DRE活动成功至今之后,杜卡迪已于7月推出DRE安
06-01 资金不足的FSSAI意味着对餐馆的税收监管
资金不足的FSSAI意味着对餐馆的税收监管
一个代表餐馆老板的贸易机构最近发布的一份报告称,食品安全和标准管理局在食品安全和标准管理局的许可证中,只有4 67万个用餐地点,包括餐
06-01 多伦多证券交易所上交易最活跃的公司
多伦多证券交易所上交易最活跃的公司
多伦多证券交易所(16,037 49,下跌51 75点)。Avalon Advanced Materials Inc (多伦多证券交易所代码:AVL)。材料。下跌1 5美分,或1 46%
06-01 Amgen贬值的不仅仅是更广阔的市场
Amgen贬值的不仅仅是更广阔的市场
Amgen(AMGN)最近一个交易日收于166 70美元,较前一交易日上涨了-1 38%。这一变化落后于标准普尔500指数每日下跌1 32%。其他方面,道琼斯指
06-01 星巴克股价变动0.14%
星巴克股价变动0.14%
在最近的交易时段,星巴克(SBUX)收于76 06美元,较上一交易日下跌-0 14%。此举比标准普尔500指数每日下跌1 32%窄。其他方面,道琼斯指数下
05-25 随着市场的增长IBM股票下跌
随着市场的增长IBM股票下跌
IBM(IBM)在最近的交易时段收于132 28美元,比前一天下跌了-0 08%。这一变化落后于标准普尔500指数每日涨幅0 16%。其他方面,道指上涨0 26%
05-25 GIII服装集团超越股市收益您应该知道什么
GIII服装集团超越股市收益您应该知道什么
G-III服装集团(GIII)最近一个交易日收于29 24美元,较前一交易日上涨1%。该股票超过标准普尔500指数的每日涨幅0 16%。与此同时,道指上涨0