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股票投资智慧:预期不可预期

2020-03-10 14:29:04 来源:
股票投资智慧:预期不可预期

近期股市表现跌宕起伏,节后沪深两市深蹲后一跃而起,走出V形走势,触及两年来的高点。目前,以创业板为代表的科创中小型公司成为市场博弈的对象,表现远远好于以上证50为代表的权重股,相当多的热门股已经处于高估状态,巨大的交易量和换手率背后是众多散户参与投票投票的结果。不成熟的投资者,往往会出现短期高估或低估,而长期投资者就是利用这样的定价偏差获利。如何在承担有限风险的前提下,获得最好的投资回报呢?投资大师索罗斯的经典智慧就是:想法与现实有差距,要预期不可预期。

股票投资者最乐于看到的是,在牛市开始时买入股票,并一直持有,那么几乎肯定能赚钱,那怕错过了牛市开头中途上车,只要牛市没有结束,那么投资者大概率还是能够盈利。但事实是,牛市从来不会以直线方式一路上涨,总有熊市到来的一天。即便在牛市中,股市也经常会发生大跌。例如,A股在节后开市大跌7.7%,近3200只个股跌停,有的投资者过度恐慌,对疫情影响产生悲观情绪,选择了平仓卖出,结果错过了接下来的反弹。牛市就是后来的股价比前面的股价高出一大截,在牛市中患得患失,总担心股市见顶,在错误的时间卖出导致踏空,是投资者无法获得更好投资回报的重要原因。因此我们说在牛市中赚钱比想象的困难。

长期而言,股票可以给投资者带来很好的回报,但代价是投资者需要承担更高的风险。我们可以把风险理解为各种不确定性:经济增长的不确定性,公司盈利前景的不确定性,能否收回投资成本的不确定性等等。在金融统计上,往往以股票价格的波动呈现出来。在中国如果我们将股市下跌超过30%定义为熊市,任何时候我们都有1/2的概率遭遇熊市,而且熊市有长有短,短则几月,长则数年。因此,对于任何一个投资者来说,不得不在回报和风险之间做出权衡和取舍:想要获得股票给与的高回报,就必须忍受和经历股市的高波动。

著名的投资大师和投机者索罗斯被普遍认为是个投资奇才,也被称为股市金融大鳄。他有一个经典的智慧:想法同现实有差距,要预期不可预期。在交易过程中,索罗斯会对不同情境作出假设,并拟定部署策略。他会有一个想法为基本情境去进行操作交易,同时设想各种可能发生的情境,所以当市况发生变化之后,也能在短时间作出反应,抢占先机。索罗斯的经验就如他所说:自己预测不是经常准确,但凡事要有预期,同时预备当现实发展与预期不符,就要修正。人对现实理解永远不完美,需要不停改进,才不会迷失方向。当发现前路不似预期就要改变,但几时都要对自己有信念,又要保持质疑。

对于长线投资者来说,不应因为股价短期波动进行交易,但是,面对多变的环境,也需要多构想。比如,持股公司环境发生变化,影响到中长线的基本因素,投资者就需要考虑应对之策。对于投资新手或者年轻投资者,好多人即使输钱仍会像赌博般继续下去,如果把投资变成赌博习惯就应停止,投资者假如在某方面卡住,就应准备改变。每个投资者都应时刻提醒自己:天下没有免费的午餐。很多时候,风险和回报就像一对孪生兄弟,时刻相伴左右。

要预期不可预期,如果投资者发现自己难以从投资市场中获利,应深刻反思自己的投资方法是否出错,是否需要作出改变。投资者须反问自己,是拣选股票的方法出错或是经常抱短炒心态作投资决定?

股票投资智慧:预期不可预期
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