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跌出来的机会!可投A股港股三地

2020-03-25 11:07:42 来源:
跌出来的机会!可投A股港股三地

​这几天港股的性价比越加高,恒生指数破净、南下资金持续涌入:

跌出来的机会!可投A股港股三地,沪港深类基金怎么选?

 

 

跌出来的机会!可投A股港股三地,沪港深类基金怎么选?

 

从投资机会上来说,除了估值便宜的优势,目前投资港股性价比在于:

 

首先,向下空间比较少了,目前已经回到16年熔断的位置。

 

其次,目前并没有资产过剩的泡沫。由于有做空机制存在,以及专业投资者为主(情绪偏好影响小)的市场,港股泡沫较少。

 

最后,由于港股市场上市公司主要经营在大陆,所以,如果接下来几个季度,受疫情影响,如果想要恢复经济,更大力度的政策放松可期,企业盈利基本面一旦改善,弹性可期。

 

当然,我并不建议个人投资者去“炒港股”,这个市场你更难玩过机构。一直建议通过公募基金参与港股。

 

之前我们也分别介绍了《港股的指数基金》,《高仓位投港股的QDII主动基金》,今天趁机再来看更灵活的沪港深基金。

 


 

沪港深基金,顾名思义,这类基金可以在沪港深三地市场挖掘投资机会,即可买A股,也可以买港股,持仓随基金经理操作而定,仓位灵活,同时对基金管理人的管理水平要求也高。

 

这类基金通过绿色通道(沪股通、港股通)购买港股资产,资金使用效率较高,交易也更加便捷快速,无需境外托管行和境外券商进行交易和清算,成本比QDII基金低了很多。

 

我们今天主要用了排除法,在目前市场所有主动股票型、偏股混合型基金、灵活配置型基金中,筛选名称中带有沪港深的基金(虽然还有很多基金会投资港股,但是名称不带沪港深,但是不够典型,所以这类不在我们挑选范围内)。

 

为了方便对比研究,我们将统一基金不同AC类型以及不同人民币美元计算的排重。

 

这张图是通过港股市场持仓占比作为主要筛选指标,并排除基金规模不足1亿、成立年限不足一年的基金。

 

跌出来的机会!可投A股港股三地,沪港深类基金怎么选?

(可以点击放大看)

我们可以发现,即便名字中带有沪港深的基金,有三只港股持仓居然为0,有6只港股持仓不足10%,所以挑港股基金,一定要擦亮眼睛,分析仓位情况。

 

比如因为过去2019年港股市场表现落后,港股仓位重一些的基金,收益大都落后,跑得好的则将港股降仓到很低。

 

沪港深基金三地选股,不能只依靠基金经理个人能力,基金业绩表现离不开基金公司投研实力。按照基金公司分类,再整合现有产品如下:

 

跌出来的机会!可投A股港股三地,沪港深类基金怎么选?

 

 

从规模和影响力上看,东方红沪港深、嘉实沪深深回报是全市场沪港深主题的标杆产品。对应的是林鹏和张金涛两位大咖。

 

公司分布上看,东方红、前海开源、华安这三家公司产品清一色都是灵活配置型基金(仓位理论上0-95%)。宝盈的主要是行业基金,所以业绩看着好,但产品规模太小。

 

而嘉实、富国、广发、景顺长城在海外市场投资方面都比较重视且具有优势。如目前嘉实基金除了A股投研团队,在港股还拥有6位投资经理+18位专职港股研究团队。

 

回到产品上,我们继续细化了有数据的2019年三个季度港股调仓指标,持仓风格以及业绩和以及比较基准。(排除港股市值不到10%、基金规模小于3亿、成立以来回报为负的产品)

 

跌出来的机会!可投A股港股三地,沪港深类基金怎么选?

 

 

业绩比较基准是判断港股仓位水准的重要方法。可以看到有的沪港深基金港股是45%比例,有的才20%。

 

而东方红的几只产品虽然去年收益占优,但是港股资产仓位普遍偏低,已经降到10%水准。所以,如果打算多配置港股的,不建议选择东方红(当然人家全市场配置的能力确实比较强)。

 

前海开源沪港深优势精选虽然2019年业绩排名第一,但是港股占比也仅有16.48%。

 

综合考虑港股市值占比及稳定性,基金规模,中短期基金收益,以及管理团队研究能力,我们重点来看这四只港股仓位在4成左右水准的产品:

 

跌出来的机会!可投A股港股三地,沪港深类基金怎么选?

 

 

从净值走势来看,几只产品华安沪港深机会回撤占优,走势比较稳。但近一年,嘉实沪港深回报报最高。

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