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中美科技周期对比:正确认知5G机会

2020-04-05 14:02:39 来源:
中美科技周期对比:正确认知5G机会

之前在年初的文章中讲过:5G是2020年确定性投资机会之一,见文章《2020年5G投资策略》,并且大富翁还把5G股票池梳理出来放在知识星球上。

今天,我们再通过对中美的“科技周期发展”进行对比,来把握5G发展的脉搏。并且文中会针对近期的5G细分的“云视频”领域做一个梳理,以及对5G泛射频龙头个股“信维通信”做一个投资要点解析:

01[投资策略]中美科技周期对比:正确认知5G投资机会

历史总是有借鉴意义,尤其是对一个发展中国家,我们有必要参考发达国家走过的路,以及参考其某些行业的发展变化,来找出规律,并且在资本市场上把握主准确的投资节奏。

在科技中,5G商用是一个非常好的投资切入口之一。5G的蓬勃发展会带动产业链相关上下游变化,给经济带来新的活力。但,我们如何把握住节奏呢?下面我们就先从中美的科技周期进行对比,来把握5G的历史机会:

中美科技周期对比:正确认知5G机会

 

(1)美国的科技周期发展:

复盘美国的科技发展历史,我们得出结论:美国科技周期的发展始于1980--2000年的“硬件设备”,并且再由硬件设备作为切入口传导到“网络端口”、“软件等应用领域”,带动经济的发展。

中美科技周期对比:正确认知5G机会

 

我们可以通过上面这张图看到,在硬件设备的发展之下,使得通信行业在当期的增加值增加约5000亿美元,占GDP的比重增加了3%左右。并且在此基础上,受到网络和软件端的需求增大:在1992-2000年美股的行业指数涨幅区间最大的行业分别是:软件1403%、半导体设备及产品1172%、通信设备940%。而对比同期标普500的最大涨幅却只有242%!

(2)中国的科技周期发展:

目前中国科技的周期始于2010-2015年并且也由“硬件设备”,其行业传导规律类似美国:由“硬件——软件——内容——应用场景”,依次传导影响。

中美科技周期对比:正确认知5G机会

 

并且,在2010-2012期间由于受“苹果公司”这个外来变量的影响,国内的“苹果产业链”在此期间快速发展,A股市场当期的“苹果指数”区间最大涨幅为208%,而对比同期上证综指仅有37%。

而在2013-2015年期间,计算机、传媒板块受益于3G技术的推动,传媒行业蓬勃发展,当年“传媒指数”涨幅为102%,而对比同期上证综指仅有-7%;

而在2014-2015年期间,“互联网+”概率兴起,推动传统产业和互联网产业融合,在此期间,“计算机”、“互联网金融概念”指数的涨幅分别是:396%、555%,而对比同期上证综指仅为118%。

(3)当下,5G正在引领新一轮科技周期:

从2019年进入5G发展元年,在2019的证券二级市场上,我们可以看到很多基金公司也把电子、通信等偏生产硬件端的上市公司,作为了重点配置个股。

中美科技周期对比:正确认知5G机会

 

我们可以按照美国的科技发展周期,得出当下5G发展的传导规律:陆续计算机、传媒、新能源等板块将会持续受益。而按照《5G经济社会影响白皮书》的数据预测:在10年后,也就是2030年,由5G带动的直接产出和间接产出将分别达到6.3万亿元、10.6万亿元。这又一个由5G带动的黄金10年!

中美科技周期对比:正确认知5G机会

 

 

02[行业分析]5G商用领域之一:云视频

中美科技周期对比:正确认知5G机会

 

这里分析5G商用下的一个细分领域:云视频。

近期云视频是市场上比较火的一个版块,主要是因为武汉肺炎疫情的影响,也使得云视频提前进入了发展期。

中美科技周期对比:正确认知5G机会

 

我们先先拆开“云视频”中的“云”,单来看“视频”,了解其本质和其历史发展,来找出一些规律:

1)第一阶段是始于20世纪80年代的“传统视频”阶段:是基于编码和信息压缩技术的发展而得以运用;

2)第二阶段是“互联网视频”阶段:是利用互联网技术进行多点传输,在基于摄像头、终端显示器、主机等硬件基础上进行互联网视频应用;

3)第三阶段,也就是现在的“云视频”阶段:是伴随云计算、移动网络和智能终端的产生而来。

本次武汉肺炎疫情的发生,则加快了云视频产业的发展。我们都还记得,前不久“钉钉”和“企业微信”由于全国远程办公同时在线人数太多,导致系统崩溃过一次。此后“钉钉”和“企业微信”已针对该系统进行了扩容和优化升级。

除了这两家企业之外, 还有多家互联网公司盯住这个商机,开始“快准狠”的立马投入市场,并且提供免费的云视频使用,想借此来培养用户习惯、低成本获客,从而在5G的发展中专注云视频的发展机会。

对于消费者而言:

在肺炎期间,人们在家里通过线上办公、医疗人员通过远程会诊,大大的方便了工作、提高了效率。

此外部分企业和机构,也已经意识到了云视频的方便之处,开始潜移默化的使用云视频进行工作。

而2020年的5G的继续发展,则会加快云视频发展的脚步!

03[个股分析]信维通信:5G时代泛射频龙头

作为5G泛射频龙头的信维通信,这里我们来做一个投资要点的剖析:

中美科技周期对比:正确认知5G机会

 

之前的文章,我写过信维通信作为自己投资股票池的个股,具体文章见《2020年个股策略》,这里再分析下信维通信在证券二级市场的投资要点:

1)5G项目准备充分,天线业务迎来新一轮成长机遇

信维通信在业内拥有领先的天线技术,是全球一站式泛射频解决方案领导者,是国内唯一一家跻身世界第一梯队的公司。信维在基础材料领域深耕多年,确保了行业内的技术领先优势,在5G时代的高频高速需求驱动下,有业绩增长的新动力预期。

2)在产能、交付能力、性价比等方面具有市场竞争力

中美科技周期对比:正确认知5G机会

 

LDS天线业务,目前头部玩家仅剩信维通信、安费诺等少数厂商。从信维的历史披露信息来看,信维拥有25台LDS设备,仅次于莫仕,排列全球第二。其次还拥有2家化镀工厂,信维在LDS天线的产品的交货能力上位居榜首。

3)5G天线领域,依托高频材料提供5G天线与射频解决方案

中美科技周期对比:正确认知5G机会

 

信维在5G天线领域准备充分,积极布局5G天线、传输线、毫米波模组等,能够为以高频材料提供全套天线解决方案,以及“前端材料+中端设计+后端制造”的一站式服务。而集成天线、射频前端,则是5G时代的高毛利产品!

投资要点总结:

信维在天线业务上的高利润,其本质主要来自对天线方案设计的把握,以及对天线制造产能资源的合理分配,并且深耕材料领域、布局全产业链实现一站式服务,为5G新旧动能的交替做好了准备。

尤其在LCP天线业务上,信维在研发投入上位5G做好了重要的技术储备,LCP有望接力4G时代的LDS天线业务,成为公司新的增长引擎点!

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