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基建股票的弹性取决于外部冲击

2020-03-11 15:18:47 来源:
基建股票的弹性取决于外部冲击

经过这两天全球资本市场的大震荡,我想会有更多的人觉得:这次疫情对经济的冲击比03年要高,甚至可以跟08年情况做比较。

德国的卫生BU长也表达了同样的忧虑,最主要的是我们无法判定海外的影响究竟如何,尤其是有些国家不再公布数据,而且很难做到像中国这么透明。

基建股票的弹性取决于外部冲击,板块整体启动的信号可能是这2个

 

我觉得先看一下主流的经济组织对全球经济的预估:

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基建股票的弹性取决于外部冲击,板块整体启动的信号可能是这2个

 

而在去年底,世界银行以及IMF对全球经济20年的增长预期分别是2.5%以及3.4%。如果看到数据后,就不会觉得李老师的结论有多么的恐怖了,反而会觉得比较正常,毕竟主流的经济机构预期同样悲观。

如果上面的这些东西都了解后,再说基建增速弹性的问题就更加的容易理解了,很简单,基建就是政府调节经济的手段,就是逆经济周期的,经济预期越差,政府给予的需求弹性越高。从去年底,整个基建发生了几次重点的变化,我把它列出来:

第一次,2019年底,因为20年是全面建成小康之年,当时经济压力比较大,政府通过增加专项债发行以及降低部分项目的资本金比率刺激基建,大家一致预期20年基建增速会温和增持,从19年的3.8%往7-8%的增速去,当然部分预期是10%;

第二次,新冠肺炎开始在武汉爆发,影响到整个春节期间的消费,主要是吃住行以及娱乐,大家类比03年非典,内需受到影响,但是仍旧是在国内爆发,逐渐可控,国内在3月底出现拐点,4-5月经济活动恢复正常,基建托底经济的预期进一步提升,主流预期今年的财政赤字要增加到3%,通过基建来托底经济完成全年目标;

第三次,日韩开始出现疫情,并逐渐的趋于严重,大家开始担心外需(因为中国疫情,海外进口减少),也就是外贸受影响,国家开始关注对外贸易的情况,各个省份的重大项目开始预批量,大家对于基建以及地产放松的预期进一步加大,尤其是在连续提“房住不炒”的背景下,对经济的担忧进一步上升,完成全年目标需要从基建托底到刺激经济,因为2月份出来的经济数据是非常难看的,有是新增出口订单增速;

第四次,也就是现在,大家突然发现,日韩变得比较严重,意大利德国甚至美国的情况也未可知(因为本国疫情,对中国货物需求减少),随着全球资本市场的大幅度震荡,全球主流指数纷纷大幅度下跌,原油价格大幅下挫,美联储3月3日进行超常规降息,对全球的经济预期进一步的走低,大家才发现海外情况不容乐观,而且大概率最黑暗的时候还没来临。

预期外国需求减弱,进一步冲击国内经济形成了更大的担忧,这个时候对经济可能就不再是简单的托底这么简单,也就是李说的,可能情况比08年的次贷危机更严重。

一次比一次情况严重,这个也是我不愿意去想或者写的原因,结论可能太悲观了。说实话,没人希望这样,但是无论从数据看,还是主流经济组织的预期,都不太好。

基建股票的弹性取决于外部冲击,板块整体启动的信号可能是这2个

 

从最近国内的房地产销售数据,以及汽车销售的情况,再加大家预计的全球手机的销售数据,我还是乐观不起来。7月份美国大量的公司债到期,市场预期美联储在3月17-18日继续降息25-50点,说实话我可能真的想太多了,我担心在中东流行影响中国的原油供给,真是很扯淡的事情。

经济的冲击逐渐的开始,但是目前还没发进行比较大的范围的评估,因为海外的疫情有非常大的不确定性。大概是这么个情况,手头没有数据来评估疫情真是的情况如何,但是比较大的概率是外部冲击越严重,基建投资在经济活动中扮演的角色越重。

文末思考:

从券商到普通投资者,大家对基建的预期都很高,基建股有零星反弹但并没有走出板块行情,可能是在等待导火索。目前来看,可能的催化剂是两类,一,明确的政策信号;二,随着国外疫情发展,出口的持续萎靡。

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