您的位置:首页 >国内 > 大盘分析 >

私募看后市:A股有望重回上行通道

2020-09-15 10:41:09 来源:
私募看后市:A股有望重回上行通道

进入9月份以来,A股市场画风突变。一边是创业板等板块波动明显加大,低价股波动较大;另一边是白马股高位调整,前期浮盈较多的科技、医药、消费、农业等高估值板块面临一定回调压力,而煤炭、钢铁等周期板块以及金融、地产等低估值板块出现异动。A股上周表现较差,上综指上周下跌2.83%,连续两周下跌4.23%,创业板上周下跌7.16%,众多低价创业板个股跌幅15%以上。
本轮下跌主要是受美股下跌及前期强势高估值板块回调,叠加政策压制创业板低价股所导致。行业方面,几乎所有行业都下跌,顺周期板块表现跌幅相对较小,展现一定的韧性。近一阶段,A股市场大幅震荡,投资者普遍关心后市会如何走。我们继续我们汇总了各大机构的最新观点,供投资者参考。

私募看后市:A股有望重回上行通道

 

于翼观点 | 继续布局顺周期逻辑与景气方向

 

上周市场单边下行,周五有一定反弹。上证、深成指与创业板周度分别下跌2.8%、5.3%、7.2%,成交量继续维持较高水平,创业板在20%涨跌幅效应下成交量持续放大。


从基本面逻辑看,市场下跌主要在担忧什么?我们认为,市场下跌主要是担心政策有过快转向以及当前市场热门赛道估值高企综合导致。针对政策,我们认同宽松不会边际加码的判断,但在中美关系不明朗及全球复苏无法共振的条件下,政策不会是强势操作,对市场的影响不是根本性冲击;
针对估值高企问题,估值是市场交易的结果,伴随调整及时间消化可以逐步化解,相对估值本身,我们更关注宏观与产业逻辑是否被破坏,目前证据并不支持逻辑被破坏。因此,我们认为结构性机会仍然值得挖掘。


展望后市,我们继续在国际国内双循环的国策下,寻找经济复苏顺周期与业绩趋势向好的景气周期来布局,包括免税、白酒、消费建材及新能源等方向。中报看,大部分行业伴随国内复工复产环比有较大改善,上市公司报表角度也是渡过了最差时期。展望下半年到明年,此前受疫情影响承压的部分可选消费有望迎来连续3-4个季度的较快增长,伴随这次系统性的调整,恰好迎来了重新的配置时机。

 

聚鸣观点 | A股将过渡到结构性温和市场

 

当前的经济环境,由于我国疫情管控的相对优势,国内经济处于一个疫情后持续恢复的状态,尤其是大制造业的恢复超出市场预期,产业链迅速恢复正常,我国制造业企业的份额得到有效提升,所以这几个月来看很多公司尤其是出口型的公司需求非常好。消费端已经基本恢复正常。


从目前看展望3-4个季度,国内的宏观基本面情况是向上的。在宏观经济相对较好的基础上,货币政策和财政刺激政策有所收敛,这也是近期市场出现调整的核心因素。


但是,整个流动性的总闸门是美国,美国不收流动性,整体流动性不可能很紧。流动性边际收紧的变化已接近尾声,可能会形成新的平衡。在前期高估值板块下跌修复之后,市场风险情绪有所释放。随着时间的推移,顺周期板块公司逐渐兑现业绩,市场会跟随新的增长机会,逐渐形成结构性的行情。市场大概率会从比较热的状态过渡到结构性温和市场。

 

券商观点


中信证券:预计A股将迎来持续数月的慢涨


三大突发扰动叠加带来的短期风险已充分释放,三类资金的行为将从紊乱逐渐重归常态,并重聚合力,带动增量资金入场;中美扰动的预期底部将确立,国内基本面修复预期将强化,A股将开启一轮中期慢涨的窗口。


首先,中印边境争端、美股突发调整、低价股炒作降温三大短期扰动叠加的风险已充分释放,市场短期调整接近尾声。


其次,三类资金的行为将从短暂的紊乱回归正常:配置型外资在美股调整接近尾声后,将恢复对绩优龙头的持续增配;公募在中报后的调仓还将延续,基本面是最重要的基准;游资和个人投资者对低价股炒作已明显降温,交易重心也将重归价值。三类资金在价值股配置上将重新形成合力。
再次,中美争端的靴子落地将坐实外部扰动预期底部,国内数据落地后也将进一步强化基本面预期,这两个因素将对市场形成有力支撑。


最后,“高估值”既非近期市场调整的主因,也不会成为未来市场上行的障碍;且近期长端利率上行并非宏观流动性收紧驱动,不会系统压制市场估值。节奏上,预计本轮行情由资金重新形成合力,并带动增量资金入场驱动,将是持续数月的慢涨。

 

招商策略:新增社融再超预期,A股有望重回上行通道


此前市场由于流动性的变化带来了短期的调整,流动性驱动的高估值板块调整较为明显。但是由于新增社融持续回升,企业盈利将会持续加速回升。从历史来看,企业盈利加速也会带来估值的提升,因此,A股大部分与经济周期相关行业将会迎来戴维斯双击带来的上涨。


总体来看,我们对A股处在2019年1月以来的两年半上行周期大的判断没有变,市场将会逐渐演绎“从流动性驱动到经济基本面驱动”的逻辑。微观增量资金较前期明显放缓。中报业绩显示企业盈利加速改善,投资者仍在业绩超预期的领域加大布局力度。


展望下半年至明年一季度,顺周期的领域业绩均在不同程度改善。保险银行等金融板块,建材、化工等周期板块,轻工家电等地产后周期消费,航空酒店机场影视等出行消费也有望依次恢复。科技领域的消费电子、电动智能汽车也将会在三季度开启复苏周期。估值性价比将会重新成为市场考量的重要因素。

 

国金策略:市场在流动性方面存在较大预期差,10月或迎来反弹


国金证券策略团队最新观点认为,当前A股市场调整的核心原因为美股波动与宏观流动性预期,市场对降准基本没有预期,普遍认为当前货币政策基本维持当前格局,呈现易紧难松的特征,预计后续市场在宏观流动性方面存在较大的预期差。


对于四季度A股市场节奏,国金策略团队认为10月市场或迎来反弹,反弹的幅度取决于宏观流动性的边际变化,配置方向上建议关注“消费和基建等内需板块、消费电子产业链、涨价主线”。

 

国盛策略:调整已近尾声 继续看好机构牛、结构牛


国盛证券策略团队最新观点认为,近期市场连续调整,有美股暴跌、外资流出以及国内宏观流动性边际收紧等利空因素的影响,但根本上仍是对此前市场巨幅上涨之后的调整消化。


本轮调整中科技、消费等机构重仓股回撤幅度较大,并非景气度或者产业方向发生调整,而是在于短期风险偏好冲击,当前其调整已接近尾声。后续在宏观流动性不会出现系统性收紧,同时以公募基金为主导的机构增量持续入市、股市流动性充裕之下,当前市场大逻辑并未发生变化,符合机构审美的白马龙头也将持续获得机构资金趋势性增配,继续看好机构牛、结构牛,利用调整机会配置优质资产。

热点新闻
06-01 您可以在接下来的四个月内每月投资主权黄金债券
您可以在接下来的四个月内每月投资主权黄金债券
在Akshaya Tritiya在Lok Sabha选举的热潮中失去了发行主权金债券(SGB)的机会,并且将直接征税目标错过了大约15%之后,政府似乎决心填补这
06-01 杜卡迪在印度扩大骑行体验
杜卡迪在印度扩大骑行体验
豪华摩托车品牌杜卡迪印度公司宣布其2019年下半年即将开展的DRE(杜卡迪骑行体验)课程。在印度DRE活动成功至今之后,杜卡迪已于7月推出DRE安
06-01 资金不足的FSSAI意味着对餐馆的税收监管
资金不足的FSSAI意味着对餐馆的税收监管
一个代表餐馆老板的贸易机构最近发布的一份报告称,食品安全和标准管理局在食品安全和标准管理局的许可证中,只有4 67万个用餐地点,包括餐
06-01 多伦多证券交易所上交易最活跃的公司
多伦多证券交易所上交易最活跃的公司
多伦多证券交易所(16,037 49,下跌51 75点)。Avalon Advanced Materials Inc (多伦多证券交易所代码:AVL)。材料。下跌1 5美分,或1 46%
06-01 Amgen贬值的不仅仅是更广阔的市场
Amgen贬值的不仅仅是更广阔的市场
Amgen(AMGN)最近一个交易日收于166 70美元,较前一交易日上涨了-1 38%。这一变化落后于标准普尔500指数每日下跌1 32%。其他方面,道琼斯指
06-01 星巴克股价变动0.14%
星巴克股价变动0.14%
在最近的交易时段,星巴克(SBUX)收于76 06美元,较上一交易日下跌-0 14%。此举比标准普尔500指数每日下跌1 32%窄。其他方面,道琼斯指数下
05-25 随着市场的增长IBM股票下跌
随着市场的增长IBM股票下跌
IBM(IBM)在最近的交易时段收于132 28美元,比前一天下跌了-0 08%。这一变化落后于标准普尔500指数每日涨幅0 16%。其他方面,道指上涨0 26%
05-25 GIII服装集团超越股市收益您应该知道什么
GIII服装集团超越股市收益您应该知道什么
G-III服装集团(GIII)最近一个交易日收于29 24美元,较前一交易日上涨1%。该股票超过标准普尔500指数的每日涨幅0 16%。与此同时,道指上涨0