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疫情可能让银行股估值修复提前到来

2020-04-10 18:52:43 来源:
疫情可能让银行股估值修复提前到来

疫情可能让银行股估值修复提前到来!

 

1、疫情对银行股的影响是正面的。当前所有人对于疫情对经济造成的影响都处于无法预知的状态,因此产生了恐惧。对于银行股投资者,也产生了不少对未来的担忧。

前几天我写过2008年金融危机对银行股的影响,发现主要有以下几个影响(以民生银行为例):1)资产增加35%以上,2)净息差下降,3)营收增长20%,4)净利润增长50%,5)不良率持续降低,6)拨备覆盖持续增加到200%

疫情可能让银行股估值修复提前到来!

 

2、2020年Q1与2009年Q1高度重合。进入2020年,当前的情况与2009年第一个季度太像了。一季度信贷也增加了30%,即便后面几个季度信贷没有一季度增长这么猛,保守估计,今年银行的贷款增长20%应该没有问题。再看利息,当前SHIBOR一年期利率已经降低到了1.85%,而3个月前,这个利率还是3%。降低了快一半了。可以预期,今年银行的净息差不会像2009年为那样降低那么多,因为这两年银行股的净息差本来已经就在地板了。

疫情可能让银行股估值修复提前到来!

 

按照2009年银行股的逻辑,我保守估计,今年银行股的业绩会如下(还是以民生银行为例):1)营收增长20%,2)净利润增长20%。双20!!!实际的业绩可能比双20要好很多。

3、银行股估值修复有可能在2020年就实现!所有人都预测2020年的日子很难。为了保住经济,央行拼命给企业注入流动性,不让企业猝死。而这些流动性都是通过银行分发下去的。对于企业来说,收到这些救命资金,还需要等待消费需求恢复才能真正活起来。但是对于银行来说,业绩增长是立竿见影的,发出去的贷款多了,收入立即就增加。不需要任何恢复的时间。

还是看2009年,在金融危机的阴影下,银行股的PE由2008年年底的7-8倍,增加到2009年年底的18倍。

疫情可能让银行股估值修复提前到来!

 

如果历史重演,银行股的业绩会复制2009年,估值修复也会复制2009年。

下图是民生银行的PE历史走势。每一次PE跌到5倍,都会强烈反弹。A点如此,B点如此,C点呢?

疫情可能让银行股估值修复提前到来!

 

如果一切重来,银行股的业绩和估值修复将会出现在疫情笼罩下的2020年年底!!!

华尔街没有新鲜事,不过是恐惧和贪婪的不断重演!

我已经满仓,并且又在3月23日2646点时把2019年的分红透支,提前买入了。

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