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境外市场暴跌 A股难成全球资产的“避风港”

2020-03-10 16:13:22 来源:
境外市场暴跌 A股难成全球资产的“避风港”

相对于境外市场所出现的暴跌,A股周一的表现明显更有韧性。当天上证指数下跌3.01%,深成指下跌4.05%,其跌幅比境外市场要小得多,并于今天全线收跌。

 

由于近段时间以来境外市场表现一直不佳,而A股鼠年以来表现抢眼,知名投行摩根斯坦利于近日发布的一份研究报告就认为,中国股票市场将成为新冠病毒下的“避险资产”,将提高中国股票配置权重,中国股票市场评级也由“不变”改为“增持”。摩根斯坦利的报告无疑是非常令人鼓舞的,但A股真的能够成为全球资产的“避风港”吗?

 

目前的A股市场,从估值上看并不高。以本周一收盘为例。当天沪市平均市盈率为14.38倍,深市为27.68倍,其实还是有吸引力的。从货币政策上看,今年以来央行不断释放流动性,这对于A股的稳定将产生直接的支撑作用。另外,今年将是新基建年。截至3月1日,包括北京在内的13省市披露了高达近34万亿的重点项目投资计划。而且,基于今年疫情状况,今后会有更多省市披露投资计划将是可预期的。所有这一切,似乎为A股成为全球资产的避风港创造了条件。

 

但是,某些负面因素的影响,仍值得关注。比如新冠疫情有全球扩散的迹象。近期多个国家开始封城,已经说明了新冠肺炎疫情的严重性。近期欧美及亚太股市大幅下跌的一个重要原因,就在于新冠肺炎疫情的影响,疫情最终会影响到全球经济的增长速度。而且,在经济日益全球化的今天,全球经济增长放缓,将会波及到我国的出口。

 

从A股市场本身来讲,随着A股不断对外开放,A股与境外市场的联动日益密切。而且,外资已能很通畅地在A股进出。境内外市场的风吹草动,势必都会对外资产生影响。从客观上讲,近期A股波动加剧,与境外市场的大幅震荡是分不开的。

 

此外,当前疫情虽然得到了很好的控制,但疫情已经对上市公司的业绩产生负面影响。上市公司的股价,像概念、热点等,只可支撑一时,股价上涨或下跌,业绩才是起决定性作用的因素。

 

当然,无论A股能否成为全球资产的避风港,防范市场的风险仍然需要置于首位。一方面,境外市场波动加大,对A股或多或少会产生负面效应。特别是,近期原油价格大幅下挫,给全球经济蒙上一层阴影,也无形中会打击投资者的信心。

 

另一方面,就A股市场本身而言,历经了鼠年年初的“黄金坑”后,目前市场上累积了较多的获利筹码,在获利筹码没有得到有效释放以前,其对市场产生的压力将无时不在。周一沪深股市的下跌,个中不排除获利筹码兑现收益的因素在内。

 

而且,从更长的周期上看,虽然自去年以来券商等研究机构纷纷高喊慢牛行情已经启动。但从根本上讲,面对目前的国际与国内的经济环境,A股或许尚不具备牛市启动的条件。

 

从投资者角度而言,A股是否成为全球资产的“避风港”并不重要,重要的是在防范好风险的前提下,积极把握海内外市场。

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