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为什么中国股市持续了10年3000点?

2019-08-12 19:19:39 来源:
为什么中国股市持续了10年3000点?

为什么中国股市持续了10年3000点?

是中国股市十年未涨吗?

让我们一起来看看:

这是过去上证指数在过去的走势图。

从图形上看,是什么形状?——尖顶圆底。翻译成日用语,那就是——牛短熊长。

为什么中国股市持续了10年3000点?终于有人说了真话(建议珍藏)

 

还有哪些股票的走势是尖顶圆底呢?

我随便截几个图给大家看看。

为什么中国股市持续了10年3000点?终于有人说了真话(建议珍藏)

 

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这三只股票是不是很像上证综指的走势?

以上三只股票分别是三一重工、江西铜业、金岭矿业。都是周期股的范畴。

周期股为什么是尖顶圆底的走势呢?当周期股出于周期低估的时候,按照PB估值;当周期的风来了,开始赚的盘满钵满的时候,按照PE估值。

因为是周期股,周期一旦逆转,利润经常是几十倍、几倍的增长。但是暴利阶段一般不能持续很长久,很快利润就下去了。所以公司在景气周期来的时候,戴维斯双击;景气周期过去的时候,戴维斯双杀。所以公司股价表现为尖顶。

但是当公司出于持续亏损阶段时,按照PB估值时,公司的净资产波动性就小多了。所以股价跌破净资产时,会达到一个稳态,然后不跌了。因为净资产波动幅度很小。所以公司的股价是圆底。

上证综指之所以走成这个样子,就是因为成分股中周期股太多了。

今天收盘,上证36万亿市值,其中前30大企业总市值约17万亿,占比约一半。这30家企业中,10家银行;6家(保险+证券);3家能源股。真能能算上消费股的只有7家。这7家中,除了茅台,大部分市值也就是不到3000亿,上汽、海天味业、伊利股份、恒瑞医药。加起来也就是 一个中石油。

所以上证指数就是个周期股占主要权重的指数,它的走势更主要是周期股来决定的。而我们国家的周期股,绝大部分都是在2007年那一轮就是见顶了,经过了12年还是没有超过当年高点。大家可以翻翻资源类的股票,基本上都过不去当年高点。

当年的估值有多疯狂?比如碧桂园。地产公司也就是给个8倍PE左右估值,高的时候能到10倍,低的时候6倍。2007年碧桂园上市的时候,估值时80倍到100倍估值。

25%的增长,10年能增长10倍。也就是说,碧桂园哪怕是在2007年到2017年的10年间,年复合收益25%,利润增长10倍。才能把2007年的估值消化完。事实上,碧桂园也确实是到2017年才超过2007年的股价高点。

类似的是中国平安。2007年当年80倍PE。也是用了10年的高速增长,2017年10月才超过2007年的股价高点。

但是一个公司10年利润10倍增长,是非常罕见的。大部分公司做不到。所以2007年的超级牛市 6124点,就是大部分周期股的历史大顶,比如中石油。

为什么上证持续10年在3000点呢?

当年到3000点,确实到的早了点,估值比较高。后面这么多年的利润增长都是在消化估值了。

而且成分股中的很多公司,都是基建周期股,再赶上中国基建的下行周期,业绩还增长乏力。

这10年,对于优秀的消费股,那是沧海桑田,10年10倍者大有人在。但是对于周期股,还不如10年前的公司也大有人在。

美股走起来就是消费大牛股的样子。长期稳健上行,偶有下跌。如果有人感兴趣可以看看美股的走势以及美股的成分股。

可以做个比方,美股指数就像茅台,A股指数就像中石油。茅台走势什么样,茅台走势什么样,大家自己去看看吧。


投资本质

目前投资者对股市及股票的理解与认识主要体现在两个方面:第一、技术分析,它是把各种技术指标、成交量变化、K线形态及其组合等作为主要研究对象,并试图从中预测未来的走向;第二、基本分析,它是将宏观经济运行,上市公司运营情况、财务状况、发展前景等作为重点的研究对象,并以此来确认股票的价值所在,企图在企业的高速发展过程中获得丰厚的回报。这两种分析方法真正可靠吗?或者说哪种方法更为有效?

江恩在《江恩华尔街45年》一书中曾列举了诸如杰西·利文摩尔(Jesse Livermore)、西奥多·普莱斯(Theodore Price)、克劳夫博士等一大批曾经在市场中叱咤风云的大炒家,但最终都走向破产。他们是不了解市场的波动规律吗?不是。他们当中的每一个人都身经百战,对市场特性、价格规律、炒作技巧等都谙熟于胸。

美国投资者沃伦·巴菲特多年来一直遵循基本分析之道,以100美元起家,在2008年以620亿美元的身家再次登上了世界首富的宝座。许多年来,巴菲特的价值投资理念一直深受各国投资者的追捧。据报道,巴菲特本人也在2008年由美国爆发的金融风暴中在不到半年的时间里损失了上百亿美元;2005年国内的A股市场形成了创市14年以来的最大的牛市行情,上证指数自2005年6月6日由998.23点开始上涨,至2007年10月16日最高触及6124.04点,总历时约28个月,累计涨幅5.13倍,在此期间多数股票涨幅巨大,部分推崇巴菲特理念、认定价值投资的参与者自然也获利不菲,一时间各路标榜以价值投资为核心的“股神”纷纷涌现。但世界上没有只跌不涨的股市,也没有只涨不跌的股市,随后的股指大跌改变了这一切,这些“坚定”的投资者绝大多数还在恪守着自己的信条,一年过后大盘由6100多点跌到了1600多点,这些人的处境可想而知,其间媒体也透露了一些一直持股、资产上10亿的“最牛散户”的资金平均缩水了近80%的消息,这些人彻头彻尾地上演了一出“捉放曹”。虽然有些人依然处于获利状态,但为什么不去做得更好?这不是小级别的震荡,为什么不予以回避?

两种类型的投资者几乎都在犯错,那么投资的本质究竟是什么?投资的本质既不是技术分析,也不是基本分析,是趋势!只有正确地把握住趋势才能战胜市场。有着娴熟技巧的大炒家们的失误是因为自信、贪婪,靠投资理念在市场中发达起来的这些“股神”们的失误是因为固执己见,他们都无视趋势的存在。在每轮大级别的上涨趋势面前,几乎所有的股票无论好坏都会大涨;在每轮大级别的下跌趋势面前,几乎所有的股票无论好坏都会大跌,这就是趋势。外部环境时时刻刻都在改变着,乌鸡可以变凤凰,王子可以成囚犯,没有什么是不可以改变的,技术分析只不过是我们发现趋势、跟随趋势的一种手段,基本分析也只不过是在某种情况下为我们的买入行为提供了更高的安全边际及盈利预期,只有紧紧地跟随趋势才不易犯错,切不可自信贪婪、固执己见。

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