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中美两国对资本市场的理解不一样

2020-04-08 14:16:45 来源:
中美两国对资本市场的理解不一样

中国的股市涨几个月就会开始出现长期的下跌。美股从08年金融危机以来,大约十年的时间,股市从9000点附近,慢慢的一直涨到最高29800点,所以美股是一个长达十年的牛市。中国市场不要说10年牛市,1年都很难。为什么会出现这种局面,涉及到个基本问题。

 

中美两国对资本市场的理解不一样。

美国的政策重心在于构建和发展一个发达的金融市场。虽然美联储的货币政策目标也会考虑就业率、经济增长率、经济是否处于衰退之中。但是更重要的美联储也会关注股票市场指数的波动情况。

 

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这是因为美国的金融体系的核心和基础是资本市场。美国资本市场对于美国经济乃至全球市场和全球经济的辐射力是非常强大的。而且它也是美国财富的重要表现。所以股市是资本市场中重要的部分,它的重要性甚至超过银行体系。

2019《财富》世界500强中,中国有11家银行入围。利润榜前十有4家中国公司,他们是工建农中四大银行。从长期来看,中国究竟是要推动资本市场的发展还是还是维持一个强大的银行体系,这是两种不同的改革目标。因此,从理念上看,资本市场在中国并不是特别重要。

 

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第二个是投资理念的差异。美国更看重投资、中国更看重风险防范。

中国人经历过一些磨难,骨子里对未来有一种担忧,因此更看重对未来风险的防范,因此中国人在投资方面更保守。美国建国才数百年,除了南北战争,几乎没有大的灾难,一直很稳定、很平和地在发展,因此大多数美国人有钱没钱更喜欢消费甚至超前消费、有钱了更看重投资。

 

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美国居民大部分资产投资在资本市场中

 

再有,中国在股票市场的投资占比很少,投资资本市场在大多数人眼里,这不是一种财富管理模式,换句话说,大多数人认为投资股市只是一种投机行为而不是一种投资行为。美国居民财富通过各种渠道,包括保险、各类共同基金投资到股票市场中,我们可以发现美国居民大部分财富都在资本市场中。

 

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房地产是目前中国老百姓最大的资产表现形式

 

中国居民的财富主要在房子、银行存款、保险上,股市占比排到相对靠后的位置上。为什么靠后,因为他中国人对这个市场不太相信,他认为这个市场没有成长的基础,它没有财富管理的功能。因此,种种因素就会发现,中国的市场他的牛市很短,熊市很长。

 

现代金融的核心是市场,而不是机构。

为此我们必须推动市场的发展,特别是金融市场的改革。《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司上市的指导意见》,就是在尝试调整企业上市的标准和条件。过去我们常常把一些大企业弄上来了,这些企业有成长性吗?随着科创板、中小股转等新版块的设立,标志着中国正在大力发展资本市场。我不认为强大的商业银行是中国金融的未来,越来越强大的资本市场才是中国金融的未来。

 

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