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美联储“疯狂”还在继续!后果或难以预料

2020-04-10 18:37:23 来源:
美联储“疯狂”还在继续!后果或难以预料

随着黑天鹅事件在美国的持续蔓延,美联储上月在极短时间内就推出了几项经济救助计划,并在短短几周里做出了几项可能影响全球经济数十年的决策。

但随着欧美一些国家成为了公共卫生事件的的“震中”,传统的经济模型似乎已经无法衡量对于经济的冲击。

 

美联储“疯狂”还在继续!后果或难以预料

 

 

美联储被迫重启10年前的政策工具,并开始试图稳定金融市场,美股从纪录高点的暴跌让许多人触目惊心。

包括美国总统特朗普、多位美联储主席都亲口承认了现在的美国经济处于衰退之中,

第二季度美国经济产出可能以两位数的速度萎缩,由于防止公共卫生事件的传播采取的措施,至少暂时让2000万甚至更多美国人失业。

随着更多有新公共卫生事件对经济冲击的证据显现

周四(4月9日)美联储再度上演新一轮疯狂,美联储表示,将投资至多2.3万亿美元的贷款,用于协助中小企业,州和地方政府,以及为购买某些类型的高收益债券,贷款抵押证券(CLO)和商业抵押贷款支持证券(CMBS)提供资金。

但在美联储公布措施之际,美国劳工部的数据凸显了美国经济遭受的痛苦,周四(4月9日)纽约时段盘中,北京时间昨晚20点30分,一重磅的经济数据出来了。其中市场密切关注的上周初请失业金人数再度暴增660万人

美联储“疯狂”还在继续!后果或难以预料

 

仍明显高于预期的增加550万,前值为增加664.80万。过去三周,美国申请失业救济的人数已超过1680万。

就在美联储发布声明后,公司债和股票价格应声上涨。高收益债券涨幅居前,一些追踪此类债券的大型ETF创下十年来最高涨幅。但是美联储的这一行动超越了央行的传统界限,引发了人们对其未来角色的质疑。

巴克莱资本首席美国经济学家Michael Gapen表示,美联储现在已经做了一切我们认为其应该做也有能力做的事情。

直接购买市政债券可能会使美联储处于不利的政治地位。

美联储“疯狂”还在继续!后果或难以预料

 

从长期来看,美国目前降息空间以及几乎接近至零利率,可以操作的空间越来越小,导致政策效应逐步递减,可以称得上是饮鸩止渴。为支持市场流动性,美联储不断宣布量化宽松计划,除了继续大规模发行美元,将风险转移到海外国家,美国似乎没有太多其他选择。经历过去多年经济上的“脱实向虚”,美国经济“空心化”严重,国债高企。

4月4日,美联储降低了在无限量化宽松计划中实施的美国国债购买速度,将购债速度放慢到每天500亿美元。此前两天的购买规模为每天600亿美元,之前为每天750亿美元。

事实上在2019年市场就开始猜测随着美联储停止缩表,美联储将重启量化宽松,且宽松的力度可能会超出2008年的水平。随着经济下行压力加剧,市场对于美联储重启宽松的呼声也越来越大,在美联储降息至零利率水平之际,美联储可能也会对这种呼声做出回应。

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